金融不良生成压力仍较大荐股的

金融：不良生成压力仍较大 荐5股 类别： 机构： 研究员：

劫人动机暂时不清楚。这家畅销报纸以一名不愿公开姓名的警员为消息源报道 [摘要]

预计2014年中期A股上市银行净利润同比增长11%我们预计A股上市银行整体14年中期归属母公司净利润同比增速为11%。

国有大行、股份制和城商行净利润增速分别为9%、15%和16%。

低基数支撑规模同比增速回升，净息差表现或好于预期我们分析得益于同期较低基数，二季度行业总资产规模同比增速环比有所回升；其中非信贷业务占比有所回升。同时，我们预计二季度部分银行净息差表现或好于预期，主要源于同业负债、资产久期错配结果使得短期资金价格回落过程中同业业务利差或有所扩大；但存贷利差预计仍呈缩窄趋势。

不良回升压力或仍较大，或维持较大核销及处置力度二季度银行业不良率环比回升4bps至1.08%；分地区分析，山东、广西不良贷款回升较快，不良回升呈现一定区域扩散特征。我们预计二季度上市银行仍然面临较大的不良生成压力，尤其是在产能过剩和贸易融资领域。同时，我们预计14年全行业不良核销和处置或将稳中有升，信贷成本或继续回升。

投资建议：重申看好短期板块估值修复，中期维持谨慎我们认为宏观经济有所企稳、流动性中性偏松、沪港通等外部资金进入预期、以及中报业绩稳定增长预期或将持续支撑A股银行板块短期估值修复。继续推荐：1）存款及资本有优势、以及较大A-H折价的建行、招行；2）转型潜力较大的平安； ）基本面稳健的北京和宁波。