高考加油银行间债市震荡走高三和五年国债收益率倒挂魏家

银行间债市震荡走高 三和五年国债收益率倒挂有所修复

内容摘要：　　据路透报道，周四(6月8日)中国债市早盘期现货在还没跳到半个小时小幅震荡中略显偏强，银行间债市现券收益率稳中略降；不过值得注意的是，五年国债偏弱，令近日出现的三年和五年国债收益率倒挂情况有所修复，国债期货走势上亦是10年强于5年。　　一级市场方面，进出口银行上午招标增发的三、五和10年三期固息债，中标收益率分别为4.3361%、4...

据路透报道，周四(6月8日)中国债市早盘期现货在小幅震荡中略显偏强，银行间债市现券收益率稳中略降；不过值得注意的是，五年国债偏弱，令近日出现的三年和五年国债收益率倒挂情况有所修复，国债期货走势上亦是10年强于5年。

一级市场方面，进出口银行上午招标增发的三、五和10年三期固息债，中标收益率分别为4.3361%、4.3904%和4.4347%

，对应投标倍数2.76倍、3.12倍和3.43倍。

交易员指出，央行政策基调边际放松，一方面是为了应对半年末资金面压力，此外市场预期也是配合减轻监管政策对市场的冲击，并不意味着政策转向；而长期资金预期依旧谨慎，现券收益率还看不到往下的空间，但目前水平已具备配置价值，短期料仍维持小幅整理。

北京一券商交易员表示，昨日国债招标后一波空头平仓，加上部分资金入场抢反弹，短线走强动能已基本释放，而且市场暂时也没有突破区间震荡的动力。

而目前收益率曲线日趋平坦，特别是国债在年区间已接近一条直线，后续如何演变无需辅助颇受关注。市场人士指出，结合目前债市整体环境分析，短期内收益率曲线进行陡峭化修复的可能性仍不大。

国泰君安证券固收研究团队认为，短端资金利率维持高位，短久期债券收益率(包括同业存单)下行的幅度会非常有限，平坦化的曲线可能会维持较长时间。

市场资金方面，中国央行公开市场周四净投放600亿元，不过银行间市场流动性仍较上日趋紧，因股份制银行出资意愿下降，且大行供给亦不积极；对券商等非银机构来说，暂时借入资金难度尚可，惟价格依旧略高。

长期资金方面，不少股份制银行发行的一及三个月同业存单(NCD)，最新利率已达到5%，AA或AA+机构同期限NCD，则升至5.20%-5.25%附近；一个月及以上期限shibor也均有不同幅度上行。

央行公开市场今日进行总额1,500亿元人民币的逆回购操作，其中七天期300亿元，14天期500亿元，28天期700亿元，利率均继续持稳。据此计算，单日将净投放600亿元。