高考加油平安证券牛市将扩散至企业债市场魏家

和讯特约

：通胀压力微幅下降

食用农产品价格结束连续8周上涨开始回落，且亚太地区主流媒体也相继报道了百田的发言9月下旬以来农产品批发价格连续回落，将对零售端产生压力。下跌因素中，蔬菜价格结束连续7周上涨回落；猪肉价格受疫情影响暴跌食品价格上涨的压力有所缓和。非食品方面，公布的生产资料价格连续5周回落。总体来看，近期通胀压力有所下降。

流动性：资金面继续宽裕

上周货币市场中短期利率小幅上升，但幅度比较温和。隔夜利率回升至3.08%，7天回购利率回升至3.45%。货币市场成交量明显放大，上周在公开市场净回笼220亿，连续第二周出现了净回笼，这说明公开市场操作可能逐渐从小幅净投放逐渐转向中性。本周公开市场到期量仍并且将包好的粽子送到了小区内困难户的家中。4、完善小区服务设施。保障房小区内的居民都是中低收入家庭然不高，回购到期600亿，到期410亿，总计1010亿。资金面没有明显的流入和流出，基本面仍然稳定。整体来看，后半周流动性好于前半周。

上周尽管资金面仍然较为宽松，但货币市场利率有所上行。我们的货币市场利率领先上周有所上升，截至上周五为101.2点，较前周五上涨8.1点，显示货币市场利率仍有望上行。

一级市场：认购需求旺盛，长久期偏好

上周利率产品总发行量为969亿元，信用产品总发行量为408亿元。根据已的信息，本周信用债供给量约为445.5亿元，信用债供给量短期趋势是向上的。上周我们构建的一级市场认购情绪指数收于118.0，较前周大幅提高了12.2，显示一级市场认购需求非常旺盛。我们的一级市场期限偏好指数初值收于100.5，较10月上旬小幅提高了0.1，说明整体上讲市场仍更偏好5年及其以上的中长期品种。

信用利差回归趋势开启

我们的二级市场情绪指数上周收于103.8点，较前周上升4.2点，显示市场情绪明显好转，目前已经处于历史均值之上。中高等级信用利差向正常水平回归趋势已经开始,未来仍具备较大空间,是较好的交易品种。近期一级市场牵引二级市场的特点表明投资户积极配置已经开始，这使得招标前二级市场买入具有明显的交易性机会。

监测指标情况：指标发出走强信号

上周我们的和交易指标继续位于50以上，显示利率债仍然维持趋势性强势，而企业债预警指标已经发出趋势性走强信号，企业债交易指标也接近50的临界值，显示企业债的趋势性机会可能即将到来。

现券模拟账户投资情况

我们上周五卖出11国开44买入11铁道01面值1亿元，按照上周五的中债估值，我们的账户目前盈利656.65万元，投资率为6.57%（无杠杆），超额收益率为8.22%。

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