行业金融创投助政府引导基金发力荐2股

金融：创投助政府引导基金发力 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述17日创投指数上涨 .41%，跑赢上证综指2. 个百分点，我们持续推荐的钱江水利涨停，鲁信创投涨幅 .84%；晚间财政部下发《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》（下称《意见》），鼓励发挥财政资金带动社会投资、促进企业创业成长。

事件评论财政注资，将推动政府投资基金规模化、规范化成长和运营。《意见》明确：1、落实政府基金财政部门出资人职责；2、市场化运作方向，包括形式实体化、出资多元化、运营专业化和退出市场化； 、聚焦重点行业，支持具有产业特性的行业以及外部效应明显的行业等。政府引导基金从数量到规模经历了一定的成长周期，1 -14年进入快速发展期，2014年新设立政府引导基金数量和规模分别为 9支和1,956.12亿元，同比增长 %和849%。考虑到财政注资的效果，预期政府投资基金从规模到规范程度都将明显提升。

创投机构是政府引导基金的重要管理人，模式成熟运营市场化。知道在乌鲁木齐的暴力事件中《意见》明确“坚持专业化投资运营”方向，从设立方案、委托管理、绩效考核均将实现市场化导向。从现有政府引导基金管理人来看，创投机构市场份额明显较高。汇总中科招商、硅谷天堂、同创伟业、明石投资14年数据，政府基金规模分别为242亿元、 .48亿元、6.15亿元和0.46亿元，占总实缴规模的比重分比为 9.9%、 .11%、7.59%和8.52%，鲁信创投亦发起设立山东鲁信资本市场发展股权投资基金推动政府类合作基金业务，政府引导基金目前基本上由创投主导；从回报来看，以硅谷天堂为例，旗下三只政府引导基金出资的基金回报倍数分别为1.29、1.85和1.81，保值增值收益明显。

凭借政府引导基金发展契机，创投或迎来资产管理规模持续扩容和业务持续创新。创投参与政府投资基金受益方式主要是2%的管理+20%的收益分成，随着政府投资基金规模做大，在节日期间创投在受益管理费增长的同时，将推动政府投资基金运作管理方式的创新。经济转型期，财政支出会加大投入，政府引导基金将是重要投入方式，创投凭此契机或迎来资产管理规模扩容和业务模式创新。持续看好创投行业，推荐鲁信创投和钱江水利。