公交发改委删降准降息表述或预示降准降息无空间

8月3日上午，发改委在其官方网站上发表政策研究室文章《更好发挥投资对经济增长的关键作用》，其中“择机进一步实施降息、降准政策”的表述，引发市场关注。

受关注的主要原因有二：一是发改委是否有权决定降准、降息;二是最近一次降息、降准分别在2015年10月和2016年3月，在经历了2015年总计10次降准、降息的金融机构，可谓久旱盼甘霖。

而真正让发改委锁定当日新闻头条的，则是发改委的下一个动作。

8月3日下午17时，发改委官方网站首页上文章变成了同名文章《更好发挥投资对经济增长的关键作用》，与上午的文章相比，两篇文章的名字、内容均相同，但下午中间人向部分受害人归还了150余万元。在案件审理期间的文章中删掉了“择机进一步实施降息、降准政策”的表述。

这不但进一步引发市场对发改委对货币政策影响力的好奇，还让市场人士开始分析发改委前后表述差异所暗含的信号。

对于发改委权限问题，九州证券首席经济学家邓海清分析称，根据《中华人民共和国国家发展改革委主要职责》，发改委的权限包括“参与制定财政政策、货币政策和土地政策”，但对比央行的职责“依法制定和执行货币政策”可以发现，货币政策最终是由央行决定，发改委通常只有参与权。

邓海清举例称，发改委针对货币政策发声不在少数，例如2015年12月发改委经济研究所课题组发表文章《中国经济发展长期向好基本面没有变——2015年经济形势分析与2016年展望》，提出“建议继续降低存款准备金率和基准利率”;再例如，2016年7月8日，发改委宏观经济研究院财金室主任张岸元等在文章《英国“脱欧”短期冲击有限中期影响复杂》中提出“若二季度经济数据低于市场预期，不排除存贷款基准利率的下调”。

“至少从目前来看，前两次发改委的建议都落空了。央行最近一次降息是在2015年10月，之后到目前为止一直维持利率不变，并没有受到发改委两次建议降息的影响。”他表示。

而对于近期降准、降息，邓海清根据现有的信息预测：“到目前为止，降准降息不在政府和央行的考虑范围”。

其做出次方猜测的逻辑在于：如果政府和央行确实在考虑降准降息，那么发改委并无必要删除这一句话，“因为发改委也只是讲要‘择机降息、降准’，而没有讲最近就一定要降息、降准。”只有政府和央行在可预见的未来，都没有降息降准的打算时，发改委才必须要删除“择机进一步实施降息、降准政策”这一句话。

邓海清进一步称，中国经济不需要进一步通过货币政策进行刺激，而需要财政政策和结构性改革来实现经济健康发展。2014年以来，中国发生了严重的“资产荒”，导致各类资产价格泡沫频发，已经表明货币政策足够宽松，“水已经够多，现在需要加面”。

针对债券市场，作为看空代表的邓海清认为，如果央行不进一步货币宽松，那么长端债券收益率下行一定是有底的，过度投资长端债券，与在4000点之上买股票类似，都是博取资本利得收益、击鼓传花式的“危险游戏”，需警惕“股灾”在债市重演。