机械制造迎来估值消化期荐股位置

机械制造：迎来估值消化期 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国1月官方制造业PMI为51. ，连续18个月站稳荣枯线上方，前值为51.6，预期51.5。机械板块表现稳定回暖，值得期待。

原油，作为最后一个反弹的大宗商品，其产业链表现大概率在2018年获得超额收益，油服板块业绩反转在即。上周，中海油公布2018年资本开支计划亿元，相比2017年大幅增长40%-60%，超预期的资本开支利好中海油服、海油工程。据我们调研了解，中海油大部分工作量已经落实到油服公司，对应中海油服、海油工程2018年工作量将显著增加，但服务价格暂未上调。

尽管近期油价剧烈波动，美国钻机数重回上升趋势，但我们认为只要国际原油价格稳定在60美金以上，油服板块的订单将在2018年年中前后释放，2019年业绩消化估值是大概率事件，目前正是布局油服龙头的最佳时机。

行业观点：

一、细分行业：

工程机械：行业格局重构，三一重工、徐工机械再度崛起。2018年有望延续复苏行情，全年挖机销量预计将实现%的增速，尤其是上半年将增长确定性更高。2018年1月销量有望达9,500台，同比增长111%，略低于预期，但不影响 月份高峰月份的销量期待。此轮周期性调整，重构行业格局，迎来新一轮增长。对标卡特彼勒的三一重工率先走出低谷，徐工机械竞争优势也日益凸显，零部件龙头企业恒立液压业绩持续超预期，泵阀产品复制拳头产品油缸的成功路径。推荐关注三一重工、徐工机械和恒立液压，关注艾迪精密。

铁路设备：设备投资会“迟到”，但不会“缺席”，核心推荐关注中国中车和康尼机电。2018年铁路总公司固定资产总投资7, 20亿元，同比下降9.6%，设备投资额预计800亿元，同比下降近20%（主要是机车的下降影响）。但是我们注意到“十三五”规划目标正如期实施，高铁里程必然会超规划完成（目前在建里程达1. 万公里），我们预计“十三五”后三年，高铁通车里程持续增长，必然会推动设备的持续需求。我们重点推荐关注轨交龙头中国中车和康尼机电。

半导体设备：迎接设备抢装热潮，国产设备随“芯”崛起。国内集成电路产业的发展趋势：IC成长期至少还有50年。2017年全球半导体收入4,197亿美元，yoy为22.2%，2018年全球市场预计达到6 0亿美元；2017年国内市力量是首选场为67亿美元，同比微增；2018年预计达到100亿美元；年新建12寸晶圆厂26座在中国，占比全球42%。重点推荐北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技等。

面板设备：设备厂商持续受益产业向中国转移的盛果。以OLED为代表的新一代显示技术已然成熟并加速产业化，OLED在中小尺寸显示屏上的应用将于2017年开始替代LCD技术成为主流，而量子点、MicroLED处于产业化的黎明破晓前。中国加速投资面板生产线以承接全球面板产业转移。国内产线巨额投资带来设备需求繁荣，2018年迎接设备需求高峰。

消费升级：荣泰健康，按摩椅设备龙头。我们看好国内按摩椅市场的持续增长潜力和共享按摩椅模式的爆发，看好公司成长为国内按摩椅龙头企业，实现“走进千连续滑落17个月。帕萨特、捷达和途观等主力车型均下降万家庭，服务亿万人群”的愿景。推荐荣泰健康。

高空作业平台：推荐国内、外业务齐发展的国内龙头浙江鼎力。

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