渤海证券经济蹒跚企稳股再迎发行挑战鼓励

股指期货市场的套利机制能够保证期现价格的收敛渤海证券：经济蹒跚企稳 A股再迎发行挑战 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，大指数于周一突破前期高点后，随后进入高位震荡整理，沪指与沪深 00指数，周涨幅分别达到2.85%和2.00%。而以创业板为代表的小指数则在周一受二八行情影响，遭遇大幅回落，但随后迅速反弹企稳，最终创业板指微涨了0. 6%，而中小板指则较为强势，周涨幅达到2. 8%。分行业来看，上周补涨板块表现较好，食品饮料、商贸、交运、钢铁、农林牧渔行业涨幅居前，而建筑装饰、机械设备、有色、国防军工板块涨幅较弱。

宏观方面，上周多项经济数据公布，贸易方面，5月份受内需低迷的影响进口同比跌幅进一步扩大，而出口则有赖于对发达经济体出口的恢复，同比降幅出现收窄。通胀数据方面，CPI同比增速为1.2%，较上月回落0. %，PPI则与上月持平同比回落4.6%。在经济数据方面，5月固定资产投资累计同比增长11.4%，房地产投资虽继续下滑至5.1%，但伴随销量数据的回暖，房地产投资的回暖应并不遥远。而制造业投资则去年 月以来首次止住跌势，同比增速较前月微升0.1%至10%，基建投资则继续回落至18.66%。而社零同比增速基本稳定，工业增加值延续向好态势，增速回升至6.1%。总体看，经济数据虽有企稳，但复苏的力度并不显著。尚未走强的经济数据和持续低位的通胀数据，为稳增长政策实施留有了更多的空间。

消息面上，上周证监会主席积极为牛市背书，其在中央党校的讲座中提出改革牛成立，市场不差钱。而《中国证券报》也在头版较为罕见的发文《抓住牛市机遇，推进A股市场走向成熟》，期待A股深度演绎改革红利下的牛市行情，鼓励散户将资金更多的通过专业投资渠道完成投资。而相对负面的消息，则来自于证券业协会对券商信息系统禁止接入配资的监管加强，以及证监会对券商两融的进一步规范。

在投资策略方面，我们认为市场仍总体处于高位震荡过程，本周前段由于政策依然总体趋暖，市场延续强势的概率较大，而伴随周四国泰君安大规模新股申购的到来，二级市场恐将面临一定抽水压力，市场的震荡也将加剧。在配置方向上，我们建议投资者关注改革进程，近期各地国企改革风生水起，建议持续关注国企改革概念以及PPP投资加码预期下相关板块的表现机会，此外关注员工持股计划、定增、并购等事件性题材的逢低介入机会。