金融新年业务稳健开局证券产品逆市扩张DG

金融：新年业务稳健开局 证券产品逆市扩张 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

总览：新年业务稳健开局，行业规模近14万亿2015年1月共有695只集合信托产品成立，披露募集规模566亿元，较上月募集规模大幅缩减逾一半，同比去年1月份水平较为接近，属于季节性回落。信托业协会数据显示，2014年末信托行业管理资产规模1 .98万亿元，继续创出历史新高，不过规模增速已较前几年大幅回落。

1月共有5 家信托公司新设立信托产品，其中厦门信托新设产品115只，排名行业首位，一改去年在集合信托业务的低迷势头；云南信托和五矿信托月内分别设立50只、4 只产品，排名第二、三位。去年发行数量居首的中融信托新年1月发展脚步放慢，仅有25只产品设立，在同业中排名第六位。

期限收益结构：年初预期收益走低，中短期限产品大增1月新设信托产品中按照披露运作期限统计显示，平均投资期限为2.12年，较上月持平，连续三月维持在这一水平。从披露预期收益率情况来看，1月信托产品平均披露的预期收益率较上月减少1 个bp至8.58%，与2014年月均8.59%的收益接近。

从期限结构来看，中短期限的产品数量有明显的增加，尤其是1年期的产品占比首次超越2年期产品，不过从个体数据出发，超长期限的金融类信托产品占比在提高，使得平均期限仍处于较高水平。

资金运用方式：证券类逆市扩张，贷款类收益居首1月新设立信托产品的资金运用去向变化较大，主要有证券投资类产品逆市扩张。屡见报端的证券类信托月内再度发酵，份额占比首次达到22%，位居第一；权益投资类市场份额小幅下滑，占比为18%；贷款类产品规模收缩显著，占比下调至16%；组合投资类和股权投资类占比一升一降，月内占比分别为7%和2%。

他总是推辞：“不用。一会儿就到了。”1月各类型产品收益率整体趋势向下，仅有贷款类继续保持上行的趋势，股权投资类让出第一的交椅，组合投资类的下调幅度居各类型之首，其他几类产品收益率变化相对平稳。

产品投资领域：金融类占比稳步上升，地产类收益小幅走高自去年四季度开始，新增信托产品结构发生重大变化，金融类信托占比稳步上升，其他主要类型产品份额持续下降，目前单月新增金融类信托占比基本上是其他三大类的总和，这一现状短期内仍会持续。

月内各投资类型信托收益率整体上以回落为主，房地产信托和基础设施信托收益率走高，其他几类产品收益出现下滑，变化幅度较为温和。

横向对比来看，随着传统融资类信托业务的收紧，以房地产、基础设施、工商企业为代表的三大类收益率正在趋近，当前大热的金融类信托收益率则稳定在相对低位，与券商融资业务成本大体一致。