川财证券指数基金年吗

川财证券：指数基金40年 类别： 机构： 研究员：

益肺 [摘要]

核心观点：本期报告精译的是博格2016年2月的演讲1.指数投资乃至被动投资得到了时间的验证，将成为市场的重要构成。（1）美股过去几十年的历史表明股票指数的表现持续优于可比的股票基金，低成本的全市场指数基金可以让投资者充分获得股市整体的回报；（2）股票指数回报的波动率略高于可比的股票基金，但股票指数经风险调整的回报率（即夏普比率）明显高于股票基金；（3）指数基金以及被动投资已经获得了机构投资者和个人投资者的广泛认可。年，美国的股票型指数基金净流入资金1万亿美元，主动管理的股票基金净流出资金6000亿美元。

F在指数投资方面走偏了。（1）指数基金的理念是基本上买入股市上的所有股票，然后原封不动地“永远”持有，尽可能消除各种费用，将运营成本和投资组合换手率降至最低；（2）ETF出现于1993年，是为股票交易员和投机者设计的指数基金，主要由金融机构持有，用于投机、对冲、套利或者其它短期目的；（3）绝大多数ETF都不是全市场指数基金，徒有指数基金之名，他们的投资目的和策略千差万别。有些ETF甚至赌市场走向，并且动用了最高达到3倍的杠杆；（4）截至2015年年底，美股前100大股票的成交额中由89％来自前100大ETF，而15年前这一比率只有7％；（5）ETF的换手率极高，交易活跃的ETF年化换手率超过1000％十分常见。ETF成了华尔街向投资者兜售的、现代化的投机工具。