服装纺织棉纱期货正式上市荐股吧

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[摘要]

8月18日，筹备5年的棉纱期货在郑州商品交易所挂牌上市。

首批上市交易的棉纱期货合约为CY1801-CY1808等8个连续月份合约，挂牌基准价均为2 000元/吨。

棉纱期货交割地点为山东、河南、江苏、浙江四省。2017年月四省纱线及布累计产量分别占据全国总量的54.18%、54. 6%。同时棉纱期货采用全厂库交割制度，指定45家厂家作为交割厂库，合计纱线产能约1100万锭，占全国的产能比例约10%，其中包括三家A股上市公司孚日股份、新野纺织、华孚色纺。

棉纱期货交易规则与棉花期货大体保持一致，在交易品级、交割月份、交割地点等存在差异。棉纱期货标准仓单交割品为 2支普梳棉纱，但其他非标准仓单也可以提出交割申请。但非标准仓单仅限于交易所指定交割厂库生产，但未经交易所注册生成标准仓单的棉纱。

标准仓单在交割月第个交易日间由交易所确定买卖双方响应仓单情况进行交易。最后交易日进行集中配对交割。非标准仓单在最后交易日之前，允许卖方自报交割货物质量等信息和升贴水，买方据此进行响应。非标准仓单棉纱不得用于最后交易日的配对交割。

新上市棉纱期货对于规范市场定价意义重大。棉纱行业集中度低，报价混乱，棉纱价格波动增加，纺企避险需求强烈。棉纱期货建立有效的棉纱价格标杆，价格趋向规范化、透明化，也为纺企提供避险工具，同时其保证金制度使得企业锁价的同时资金垫付额度大幅减少，显著减少纺企资金占用，提升资金周转效率。

棉纱期货对厂库企业是重大利好。首先有助于提升品牌力，促进销售。厂库正向交易棉花和棉纱期货进行交割套利，锁定成本端和销售端价格，通过自身产品进行交割，获取一定条件下的确定利润，锁定毛利率。另外浙江由于属于棉纱净流入，期货价格需要补贴运费及加工费，存在 80元/吨的升水，该省纺企更加受益。而非厂库企业可以灵活运用棉纱期货点价模式，作为卖方与买方签订点价协议，在点价期内通过反向平仓获取价差收益。

投资建议：华孚色纺、新野纺织、孚日股份。三家企业均为首批指定厂库企业，享受棉纱期货上市带来多重利好。

全行业利润损失约306亿元。 此外 风险因素：棉纱期货交易市场风险与价格风险；国家对于棉花价格政策变动风险；棉价向下游产品传导不顺。