建材水泥价格创新高荐股

建材：水泥价格创新高 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2018年11月，建材（申万）指数上涨1.94%，跑赢上证指数2.5个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造上涨0.02%，玻璃制造上涨1.75%，其他建材上涨4.77%。从11月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块位居第20，涨幅为1.66%。

相信大家已经是饥渴难耐 估值方面，截止到2018年11月 0日，申万建筑材料板块PE中位数（TTM，剔除负值）为21.49倍，相对A股折价20.5%，处于2000年以来历史估值后 .6%的分位。

错峰生产助力供给收缩，水泥价格创新高。水泥产量方面，截至2018年10月底，全国累计水泥产量17.9亿吨，同比增长2.6%，增速较月份提高1.6个百分点，去年同期为下降0.5%。10月份，全国单月水泥产量2.2亿吨，环比增长6.07%，同比增长1 .1%。11月，下游整体需求尚可，受北方大面积错峰停产影响，水泥供给紧张，叠加前期水泥库存一直低位运行，全国水泥价格继续上扬，华东、中南和西南地区水泥价格均创下历史新高。随着北方地区大范围进入错峰生产时期，供给端收缩态势不变，且南方受环保影响也存在突发性强制限产事件，随着淡季来临，水泥供需两端有望维持紧平衡，后续水泥价格以稳为主。

玻璃价格小幅下行，未来仍以震荡为主。玻璃产量方面，截至2018年10月底，全国平板玻璃产量累计约7.21亿重量箱，同比增长1. %，其中10月产量7 62万重量箱，同比增长4. %。11月玻璃价格小幅下跌，但整体走势好于预期，生产企业产销情况环比有所改善。沙河地区现货企业前期去库存进展较好，对周边市场价格的稳定起到了支撑作用。随着现货市场的变化，前期熔窑到期的生产线放水冷修的速度也在逐渐加快，对于局部地区的供需矛盾有一定的缓解，并且后期还有部分生产线也有停产的计划，后续我们将继续关注生产线冷修停产情况，预计未来玻璃价格仍将维持震荡走势。

风险提示：宏观经济大幅下滑；房地产、基建投资大幅下降。