高考加油长城证券哪些因素将决定反弹能否延续魏家

长城证券：哪些因素将决定反弹能否延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

被动去库存？金九银十？人民币停止贬值？稳定政治环境？以上因素将是反弹能否延续的关键词。

要点：

上游未见起色，中下游行业未能出现明显改善。无论是上游的发电量，还是中游的热轧、螺纹钢、水泥的价格，还是下游的房地产销售，数据都比较疲软。

QE 对A股的影响将衰减。QE 短期之内可能造成A股跟随性的反应，但在经历了前两轮量化宽松后，市场对QE 短期反应将会钝化。而从中长期来看，滞胀预期将逐渐强化，资源要素价格的再今年高考将于7、8日(周日、周一)开考。次提升将进一步压缩中国基建投资的空间。

短期内的积极因素主要是QE 带来的短期流动性改善。美元兑人民币中间价回落至6. ，美元兑人民币远期汇率回落至6.41，人民币贬值预期开始弱化。

展望未来一段时间，在低流动性和盈利弹性的情况下，未来一段时间左右市有证据提示准妈妈暴露于二手烟还可以导致早产、新生儿神经管畸形和唇腭裂。对胎儿的危害。研究显示场短期波动的因素可能在于以下几个方面：

（一）随着二、三季度工业企业的主动去库存深化，供给收缩是否会推挤4季度形成被动去库存（需求相对供给复苏）？（二）9、10月是传统的消费旺季，这可能带动房地产、汽车、家电等耐用品消费短期走强，金九银十是否兑现？（三）我们发现，最近一周人民币贬值预期弱化，这与QE 有非常直接的关系。今年乃至随后年，我们最大的担忧是由于美元回流引发中国的资产负债表衰退。随着QE 的推出，这一担忧将在短期内缓解，未来是否持续？