高考加油建材更平衡的看待行业前景魏家
2020-07-19 18:37 来源：莱西养生网
建材：更平衡的看待行业前景 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
基本面的担忧被过于放大了由于宏观政策比预期更紧，2011年下半年及2012年上半年的中国水泥需求可能低于我们的预期。但我们建议投资者平衡地看水泥行业前景并考虑到政策面可能出现的变化。水泥供应增速不断下降，而今后 年内的需求应保持高单位数增长。因此，考虑到供应自律，我们认为水泥价格将保持韧性。
目前市场主要担忧需求，但未来有望缓解我们认为，因为不同品种干货售价差别较大政策收紧让11年下半年水泥需求走弱，也引发了市场对行业前景的顾虑。但我们相信，政策收紧力度已经见顶而且有可能在2012年放松，这将有助于水泥需求增速回升。我们预计，2012/1 年水泥表观需求量将同比增长7.8%/9.0%。
我们下调盈利预测但仍预计2012年盈利保持正增长基于我们较保守的水泥价格假设，我们下调了大部分我们已覆盖的水泥股的目标价和盈利预测。但我们认为2012年水泥行业盈利不会出现负增长，目前市场的担忧过度了。
估值：维持“买入”北起新都南至天府新区评级不变我们认为尽管水泥板块短期面临的压力仍然存在，但我们对其长期前景仍持乐观态度。
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