日常消费品禽苗价格震荡整理荐股鼓励

三个区间的出号比例失衡日常消费品：禽苗价格震荡整理 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周农林牧渔(申万)指数上涨6.57%，跑赢沪深 00指数4.1百分点，跑赢中小板综合指数 .84个百分点，年初至今在申万2 个行业分类中排名第11位。10月11日农业板块绝对PE和绝对PB分别为 6. 9倍和 .17倍，农业股绝对估值水平已远低于2005年至今历史均值40.52倍和 .57倍，农业股相对大盘PE和中小板PE也均已接近历史均值，板块估值趋于合理。

农业组合民和股份—公司控股股东增持，鸡苗价格底部反弹及叶面肥空间巨大，终端销量蓄势待发，未来2- 年叶面肥收入占比发生逆转。

圣农发展—鸡肉价格已处于底部区域，月旺季有望上涨。我们预计201 -2014年公司宰杀肉鸡量2. 6亿羽和2.98亿羽，归属于母公司净利润分别为89 0万元和6.5亿元，对应EPS0.10元和0.72元，公司合理估值元，维持“强烈推荐”评级不变。

大北农—公司拥有庞大的销售团队，完善的金融服务体系和猪产业链资讯服务平台，持续投入研发费用提升产品性能。我们预计201 -2014年公司饲料销量分别为 16万吨和427万吨，每股收益0.51元和0.68元。

唐人神—201 年饲料销量新增60万吨，预计同比增长 0%。一是饲料规模的扩大同比增长18%以上，约 7万吨；二是1000万头生猪产业联盟将带动24万吨的饲料增加；三是新增约2.5万头的种猪带动1.8万吨的饲料。

雏鹰农牧—年公司生猪销量和净利润年复合增长率分别达到62%和70%，生猪养殖环节“雏鹰模式”大获成功，201 -2014年公司生猪出栏量仍将保持快速增长，其中，三门峡生态猪年出栏量有望达到10万头和 0万头。目前猪价已处于底部区域，猪价上涨只是时间问题。

行业动态初级农产品价格不改上涨趋势10月11日CBOT玉米连续合约结算价4 美分/蒲式耳，较10月4日下跌2.26%；10月11日CBOT小麦连续合约结算价692美分/蒲式耳，较10月4日上涨0.7 %；10月11日CBOT大豆连续合约结算价1267.5美分/蒲式耳，较10月4日下跌2.2%;10月11日CBOT豆粕连续合约结算价422.6美分/蒲式耳，较10月4日下跌1.84%。

猪价处于底部区域，海参价格继续承压10月12日全国生猪和猪肉价格分别为15.45元/公斤和2 .67元/公斤，全国仔猪和二元母猪价格分别为27.89元/公斤和1700元/头。10月12日山东烟台鸡苗价格和山东菏泽鸭苗价格分别为2.5元/羽和 .4元/羽，威海海参批发价180元/公斤，威海扇贝批发价和鲍鱼批发价分别为8元/公斤和180元/公斤，海参品价格略微下降。