行业湘财证券资金流向行业与组合优选策略周报

湘财证券：资金流向行业与组合优选策略周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周资金流向组合表现（2011年11月07日到11月11日）资金流向优选组合在整个期间内累计下跌1.81%,HS300同期累计下跌2.49%，相对于HS300的超额收益为0.68%。扣除相关的费用和执行成本，超额收益为0.32%；资金流向优选组合的10只个股中，累积收益最好的是同方股份，在5个交易日已累积上涨2.35%，表现最差的是东华软件，5个交易日累计下跌4.63%。

本周资金流入净值占成交金额比前5名行业和选择的个股本期周报选出的资金流向前5名的行业分别为：石推广是一门艺术油化工、传播与文化、造纸印刷、综合类和计算机行业，相应的股票组合（从11月14日开始）列于表1。

1资金流向的相关概念资金流向分为资金流入和资金流出。资金流入由主动性买盘产生，主动性买盘是指能够带来股价上涨或导致卖盘撮合成交的买盘。相反则被视为主动性卖盘，其导致资金流出。而这两者之外状态不明，则被视为平盘。主动性买入的当日成交金额累积起来，视作当日流入资金；主动性卖出的当日成交金额累积起来，视作当日流出资金。资金流入和流出两者的差则是当日资金净进出，即资金净流入（出）：总买入金额-总卖出金额。

2实证检验2.1样品选择本文取样时间是2010年01月08日至2011年05月06，取样范围是全部A股中扣除日成交额较少的个股，共有30个行业和151合肥百货还拥有合肥科技农商5.47%股权6只个股。取样周期选择行业5日资金流向数据，并每周更新行业和个股组合。由于各类行业之间包含个股数量和流通市值存在较大差异，为消除成交额差异过大对选股造成的影响，选取资金流入净值占成交金额比作为选择行业的指标值。

策略思路如下：选择资金流入净值占成交金额比重最靠前的5类行业进行投资，以此来比较该5类行业的平均涨幅与市场指数涨幅。在选择行业的基础上，我们从各行业股票池中选择与前5名行业相关系数最大的个股构成持股组合每周进行滚动投资。

2.2实证分析结果（1）行业我们通过5日资金流向数据来滚动选择行业，并测算行业平均涨幅，实证期间所选行业的累积涨幅为27.51%，而同期沪深300的累积涨幅为-11.49%。行业涨幅相对于沪深300的超额收益为39.00%。