机械制造迎接好业绩和转型升级荐股位置

机械制造：迎接好业绩和转型升级 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场观察：汇丰银行7月中国制造业PMI初值公布为52，创下18个月以来的新高；国家统计局公布月工业企业利润同比增长11.4%，较月提高1.6个百分点。政策方面，地方陆续松绑楼市限购，政府仍强调定向调控和放松。受经济和政策双重利好影响，上周沪深 00指数上涨4.45%，而创业板指数下跌1.54%，机械设备指数上涨1.11%，国防军工上涨0.77%。

机械观点与组合：考虑需求分化明显，我们维持机械行业“持有”的投资评级。站在当前时间点展望下半年和明年，我们建议海外平稳复苏、国内转型改革两条主线把握机会，给予“买入”评级的推荐组合包括：中集集团、中国船舶、中国北车、中国南车、海油工程、南方泵业、机器人、亚威股份、巨星科技、长荣股份、润邦股份；此外给予业绩在底部改善的振华重工、困境转型的郑煤机两家企业“谨慎增持”评级。

军工观点与组合：上周军工板块波动较大，主要因为对国企特别是兵器工业集团整合预期加强，但由于军工行业题材特性较强，短期可能由于事件性因素表现为脉冲式行情，也会受资金面、市场情绪等因素影响。但长期来看，军工行业的高估值将会在未来军工证券化率不断提高、技术不断提升、军民领域充分发展的过程中逐渐笔者有着很深的感触得到消化。因此，投资军工需要适应军工行业自身业务的长周期基本面和短期市场波动性较大的特点。我们认为：强军和改革成交价在42500元/吨-42600元/吨的行业逻辑不变，下半年关注政策、局势。长期看好强军装备类公司和受益国防工业变革的公司。维持我们下半年的军工组合为：

航天电器、中航光电、海特高新、航空动力、海格通信、国睿科技。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。

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