民生证券休养生息徐图修复位置

民生证券：休养生息 徐图修复 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

展望与回顾：休养生息，静待尘埃落定1月受多方面因素影响，上证综指全月大跌逾2 %，创业板跌幅逾27%。稳增长继续发力预期升温、国际流动性压力减缓、央行积极呵护流动性、部分个股长期价值凸显、供给侧改革与两会注入新预期，整体来看前期引起市场冲击的相关负面因素在2月均会出现缓解，市场有望在小幅震荡中实现市场情绪的修复。2月份市场预计将在弱势震荡中实现自我修复，在此过程中市场有望出现弱势反弹带来的交易性机会。

基本面：经济增长压力不减，外部环境趋于温和1）经济增长进入6时代，稳增长仍需基建继续发力；2）央行积极应对，流动性压力有望逐步缓； ）人民币汇率趋稳，贬值预期有所下降。

市场面：国内外市场动荡，风险偏好下降1）市场动能偏弱，市场信心有待修复；2）国际资本市场动荡，风险偏好下降； ）政策利好不断，市场仍存布局机遇。

行业面：业绩估值均有分化，关注结构性机会1）业绩预期分化，关注纺织服装、电力设备、电子元器件业绩预期相对乐观的行业；2）行业估值修复进度不一，关注电力设备、轻工制造、医药处于相对低位的板块。

在可能的反弹中，把握成长的弹性，蓝筹的延续性在市场情绪缓慢修复背景下，总体上市场将保持小票弹性大，大票走得远的基本特点。建议投资者重点关注有政策或事件催化的主题，重点关注供给侧改革、国企改革、新能源汽车；业绩披露方面，重点关注年报高预其实不然增和高送转预期个股；春节临近因素利好方面，重点关注传媒、医药、商贸零售等板块。

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