申万宏源成长股阶段企稳次新股大趋势仍受抑位置

申万宏源：成长股阶段企稳 次新股大趋势仍受抑制 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

次新股：上周次新股指数反弹3.13%，深次新指数反弹2.45%。周末IPO批文数量为9家，继续维持高位。国务院就进一步推进“双创”出台深入发展意见，创业板及成长股应声上涨，以传媒和计算机为代表，整体次新股表现也较为活跃。我们认为短期风格切换还不明朗，但以中期维度，成长股已经进入可布局时段。稳健成长角度，我们继续推荐银轮股份和威创股份。银轮股份上周列入首推组合以来，周涨幅为5.48%。银轮股份作为汽车散热片的龙头公司，定增落地，产品逐步进入全球大品牌整车厂的核心供应商名单，募投项目进入新能源汽车产业链，年均复合增速30%+，继续推荐。威创股份，上周涨幅4.78%，教育板块和个股均沉寂已久，公司定增批文落地，内生教育业务增长超过50%，教育业务利润占比提升至90%，内生+外延双轮驱动，高标准股权激励下，公司业绩有望超预期。次新股方面，我们仍然继续推荐苏州科达、荣泰健康。创业板方面，继续推昨天上午9时50分左右荐完成筑底逐步向上的锦富技术（上周公告落地60GHZ高速无线传输技术，为物联布局奠定技术基础）。

军工：上周（7月月28日）军工板块周涨幅1.62%。经过梳理我们发现本周涨幅居前的公司是前期跌幅较多的小市值公司以及业绩增长较大的民参军企业为主，仍然属于短期的超跌反弹。

另外7月24日下午中共中央政治局就推进军队规模结构和力量编成改革，重塑中国特色现代军事力量体系进行第四十二次集体学习。习近平强调，深化国防和军队改革是一场攻坚战役，军队要全力以赴，全党全国要大力支持，坚持军地一盘棋，齐心协力完成跨军地改革任务，以实际行动支持国防和军队改革，把军政军民团结的政治优势转化为助推改革强军的巨大力量。

今年以来包括混改、科研院所改制、军民融合等军工投资主线都有不同程度的推进，下半年或将进一步提速。同时伴随着新型武器装备加速列装，部分军工企业的业绩都有明显的改善。叠加周边局势持续紧张、建军90周年（7月30日上午庆祝建军90周年阅兵在朱日和训练基地举行，这是新中国成立以来首次为建军节举行的阅兵。国防部将适时发布关于建军90周年阅兵我们将继续这个承诺等庆祝活动的相关信息）等催化性事件，我们认为军工板块下半年或将迎来新的活力。建议紧跟以下三条主线：1、军工企业混改：建议关注积极推进混改兵器工业集团（资产证券化率目前相对较低）、中船集团（首批混改试点，叠加航母产业链带来的相关投资机会）、中国电子科技集团（17年资产证券化率目标35%）。

建议关注：国睿科技、中国船舶等。2、军民融合：军转民方向，建议关注电子、信息络、新材料等方向的体制内军工企业（国睿科技、航天通信、中航光电等）；民参军领域，建议关注技术领先+渠道资源（用于军工背景）的民营企业（星宇达、晨曦航空等）。

3、科研院所改制：军工科研院所转制工作正式启动，改革进入最为关键的实施阶段。建议关注电科系、船舶系、航天系等集团。推荐国睿科技。

电子板块：建议关注力源信息（上周涨幅9.84%，真成长低估值的标的。公司致力于成为业内第一的元器件分销商，并通过内生+外延的方式持续成长，剔除收购标的公司对业绩的影响，复合内生增速在20%左右。目前公司已形成了武汉力源+深圳鼎芯+南京飞腾+帕太的互补型产业链结构，协同效应明显，同时叠加行业大环境目前进入上升周期，市场出现局部供应紧张的信号，未来电子元器件有望继续涨价，公司业绩或超预期。