川财证券开板后的二次腾飞哈

川财证券：开板后的二次腾飞 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点次新股行情，重在一个“新”字：从2月10日开始，以张家港行、江阴银行为首的次新银行股点燃了市场对次新板块的热情，次新板块一路高歌猛进，在2月中下旬斩获了不菲的收益。我们从两市 000多只股票中选取了2月9日已上市且开板、非停牌的股票，发现其2月10日至2月28日的区间涨幅有明显规律：上市时间越短的股票组合涨幅越大（近两个月IPO的新股要明显优于一年前IPO的新股）。

估值是重要衡量指标：与过去炒次新的逻辑不同，近期炒作次新时，会更加偏重价值，低估值的次新标的、以及传统估值较低的板块中的标的往往会受到投资者的青睐。次新的炒作不再仅仅的追求流通盘小、卖盘少、稀缺性，而是开始越来越注重基本面，存量资金选股越来越偏价值。1、低市盈率组的次新股涨幅要显著优于高市盈率组，当次新股市盈率超过70时，其较大盘已无超额收益；当次新股市盈率超过1 0时，其较大盘超额收益率为-1.82%。2、按申万一级行业划分，涨幅较高的行业是金融、交运、钢铁、电气设备、公用事业等，均是估值较低的板块或预期盈利有所改善的板块。

新股炒作喜欢“大块头”：我们将次新股按总市值大小分为5组，发现不同时间段大市值组的次新股涨幅均要好于小市值组（按流通市值大小划分也有类似的结论）。本轮次新炒作还有一个规律，就是投资者青睐于那些流通盘占比小的股票，这样就可以用相对较少的资金去撬动一个大市值的股票，达到以小博大的效果。

潜在优质次新股标的：中国银河、视源股份、景旺电子、杭叉集团、裕同科技、上海银行、崇达技术、鼎信通讯、欧普照明、新华文轩、江苏银行、飞科电器等。筛选仅从策略的角度出发，并未深入分析过公司基本面，谨供投资者参考。

乘坐火车时 风险提示：次新股逻辑再次发生变化；统计区间较小，不具备持续性；数据只能代表过去，无法反映未来情况；监管环境发生变化。