川财证券指数风险不大关注银行和保险

川财证券：指数风险不大 关注银行和保险 类别： 机构： 研究员：

今天中午的时候 [摘要]

市场综述市场表现：A股弱势震荡，盘面热点分散2017年9月25日A股市场弱势震荡，上证指数收3341.55，下跌0.33%,深证成指下跌1.26%；创业板指收1853.62，下跌1.22%；中小板指下跌0.97%；上证50微涨0.06%；上证综指盘中跌至3334.94点，创近一个月新低，尾盘两桶油、四大行护盘，但对指数的抬升作用有限。从行业表现来看，仅有食品饮料、医药生物和银行收涨，涨幅分别为1.24%、0.46%、0.13%；房地产、有色金属跌幅靠前，分别为3.92%、2.52%；从概念板块表现来看，禽流感、维生素、生物疫苗指数涨幅居前。今日盘面热点不多，相对散乱，剔除连续一字板新股和复牌股之外，仅有少数几只涨停股，赚钱效应较弱。

短期展望：指数风险不大，关注银行和保险受房地产限售的影响，前期涨幅较大的房地产板块跌幅较大。但是指数权重较大的银行表现强势，特别是工商银行的大涨释放了市场稳定的信号。短期来看，股市和房市的波动率和流动性的下降成为共同趋势，流动性和波动性的降低最终都是使得行业的龙头受益。从财报的预告来看，全部A股三季报业绩预告增速达到51.5%，中小企业板业绩增速达到34.2%。预计三季度企业盈利增速相比中报仍可维持较高水平。这表明三季度上市公司业绩增长仍有韧性。从市场情绪上看，活力指数处于30%左右的低位水平，市场仍存在补涨的空间。因此总的来说，大盘指数风险不大，建议关注银行和保险。从基本面上看，银行的不良率在供给侧改革带来的企业资产负债表改善下拐点已见，尤其是国有大行更为受益、所受监管压力也较小；保险上市公司作为行业龙头，金融监管反而促使其竞争格局优化，市占率和集中度的提升使得享受估值溢价。此外，银行和保险的估值还存在一定的优势。