川财证券指数面临震荡个股可能补涨哈

川财证券：指数面临震荡 个股可能补涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财策略周观点：

短期风险偏好上升，流动性预期边际改善，盈利预期维持，春季行情仍延续，但强监管及利率上升仍压制风险偏好和估值，指数与个股仍背离，业绩仍是市场主线，个股可能补涨。全球股市同步大涨、新基金发行加速、沪深股通及融资等资金连续大幅流入等显示短期市场风险偏好明显上升，但IPO常态化、对概念炒作的高压监管仍压制估值；创业板四季度业绩预告好转，指数短期面临震荡，但个股可能补涨，关注低估值补涨蓝筹和绩优中小创个股。

市场趋势的核心变化因素：

（1）1月25日央行正式实施定向降准，理论上测算可能释放超6000亿资金；此外，央行上周通过MLF和逆回购分别净投放超2000亿和6000亿资金，但本周再次回笼3200亿，因此近两周累计投放了近5000亿资金；这显示央行仍维持提价放量、流动性紧平衡的调控意愿。（2）1月26日，证监会例行发布会表示，稽查部门已经密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题，对于存在涉嫌操纵市场行为的，将坚决出“重拳”打击。

行业配置和主题策略：

聚焦业绩主线，关注补涨逻辑。（1）个股仍相对低位，仍与指数背离，短期市场业绩仍是主线，关注补涨蓝筹和绩优个股。（2）短期新基金发行加速进一步加深了市场风格分化，低估值蓝筹仍是存量资金配置的主线，主要是几个方面：

一是大金融中的保险和券商等补涨板块，业绩改善的确定性较高。二是交运、消费类、地产等低估值的补涨蓝筹板块，其中交运中的航空面临人民币升值、供给侧改革和春运旺季的利多；商贸、食品、纺织服装等消费类蓝筹业绩的稳定性和增长性均较高，食品和纺织服装面临消费旺季的推动；地产受益于部分城市放松限购、政府推动的租赁房建设、棚改等政策，尤其是龙头个股受益于集中度提升、销售同比增速持续上升。三是盈利确定性改善的周期板块，钢铁、煤炭等周期板块多数四季度业绩环比超预期增长，一季度盈利仍大概率维持，短期受益于年度业绩的发布；而石化板块中的油服和油气子板块受益于原油价格的上涨；短期均可以逢低布局。（3）短期市场风险偏好显著提升，叠加四季度创业板业绩环比增长个股上升以及乐视复牌利空情绪释放等，短期成长个股面临补涨的结构性行情；主要是传媒中的游戏和影视等子板块，业绩改善的确定性较高；此外芯片、5G和人工智能等政策支持方向中的低估值龙头个股也值得关注。（4）主题上，中短期内政策性主题仍是重点，土地流转、猪肉等农业相关主题短期在一号文件、通胀预期的刺激下也有望表现偏强。

当地政府也往往从这方面下手。可是相比于7.37亿的农村人口来说 风险提示：

宏观政策出现较大变动风险；全球出现新的“黑天鹅”事件风险；数据有一定的延时风险。