半导体电子设备行业自我修复物业

半导体、电子设备：行业自我修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

欧洲继续下滑从最新数据来看，10月份全球半导体销售额和增速基本保持稳定。其中美国、日本继续回升，亚太地区稳定，而欧洲同比增速继续大幅下滑，欧债危机对半导体销售的影响显现，从目前来看欧债危机的不确定性影响了消费，从而制约了全球半导体销售的增长。虽然目前的增速处于低位（除金融危机爆发的08、09年外），但是由于不确定性仍然存在，行业增速能否保持稳定仍需观察BB值继续回升2011年11月北美BB值为0.8 ，但已经连续14个月低于1。日本2011年11月BB值0.97，已接近1。BB值连续回升，有回暖迹象但是目前仍处于1以下，厂商对未来仍然谨慎。

均落后爵士一个胜场。在西部最后一个季后赛席位的争夺战中 产能利用率将继续下降2011年第 季度产能利用率继续下降，目前销售的的下降、库存上升给生产带来压力。这种趋势雨季仍将延续一段时间，预计产能利用率保持稳中有降将持续。

库存有所下降据IHSiSuppli公司的库存追踪报告，第三季度半导体供应商的库存下降，结束了此前连续七个季度上升的局面。产业进入了自我修正模式，以缓解供应过剩问题。第三季度半导体库存天数(DOI)为81天，比第二季度的8 天下降2.5%。去库存化预计将是明年上半年行业的主题。

行业增长受制于经济前景不确定性从目前数据来看BB值有所回升，产能利用率下降、库存开始修正等等现象表明行业正在进行自我修复。从销售看，基本企问稳。如果经济不进一步恶化的话。可以认为行业的基本调整到底部