半导体电子设备行业见底分化围绕热点选股计划

半导体、电子设备：行业见底分化 围绕热点选股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

全球半导体行业景气度触底回升，电子行业或迎阶段性投资机会电子行业盈利和市场偏好将出现分化，周期反弹不高，重龙头成长股投资策略围绕新产品和政策热点，推荐汉威电子、长信科技等报告摘要：

全球半导体行业景气度触底回升。1、产业先行指标之一的北美半导体BB值自11年10月起连续6个月上扬，作为行业风向标的晶圆制造行业收入企稳回升，增速创新高。2、全球半导体行业收入环比同比逐步回升，同时行业库存水位加高，产业信心逐步恢复。

甚至出现昏迷、中毒。 电子行业或迎阶段性投资机会。1、目前电子行业绝对、相对PE接近历史底部，风险部分释放。另外从电子行业股价波动的规律来看，在反弹的过程中PE与盈利的提升基本保持同步，下半年电子或迎来一波EPS、PE双升的投资良机。2、但超季节因素的大上升周期不确定及欧债危机的反复将影响反弹的高度和持续性，同时下半年的解禁和扩容压力将制约板块整体估值水平的提升。

投资策略：行业分化下避周期，选热点成长股。1、下半年行业复苏深度不明、创新将改变市场格局，作为市场跟随和配套的国内电子企业将良莠不齐，优质成长股与其他个股在盈利增长和市场偏好上将出现严重分化。2、周期类电子股在复苏确认的前提下，可能迎来一波估值修复行情，但与09年相比，弹性空间不大。我们认为下半年在需求不明、行业分化前提下尽量避免周期股，首选热点成长股。

投资方向：围绕新产品和政策热点。我们认为下半年电子元器件行业将以热点投资为主，可围绕苹果新产品、Ultrabook、智能电视等消费热点、及安防、LED、TD-LTE、节能和新能源汽车等政策热点。推荐汉威电子、长信科技、长盈精密、水晶光电、鸿利光电、江海股份。