行业教育行业板块性价比逐渐显现荐6股

教育行业：板块性价比逐渐显现 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动态事项近期各家公募基金公布了17年年报，我们特意整理了基金年报中教育板块的数据以供参考。

主要观点2017Q4教育板块持仓比例为0. 5%，环比下降0.09pp从所有基金的教育持仓（按重仓持股比例计算）情况来看，A股教育板块2017年年报的持仓比例为0. 5%，较2017Q 下降0.09个百分点，继续下调，达到2015Q1以来第二低点，总仓位仍处于低配状态。

与全部A股总市值相比，教育板块合计市值占比连续三个季度下滑，2017Q4占比降至三年来历史低点0. 9%。教育板块2014年显现雏形，2015年热度攀升，于2016年达到顶点，随后整个市场风格切换至大蓝筹白马股，中小创居多的教育股于2017年迎来调整，Q 、Q4连续两个季度持仓比例走低。我们认为，2017年教育板块市场表现平淡，主要系（1）再融资新规等出台打破了教育股外延并购逻辑；（2）一级市场稀缺标的估值过高；（ ）地方性民促法配套细则出台进度落后预期。目前，全国已有9个省市出台了实施细则，从时间来看，出台速度有所加快，其中2017年月就有浙江、安徽、云南、上海、湖北5个省市出台细则，我们预计2018年将为地方性细则密集披露期，教育板块有望迎来实质性利好。同时，如华图教育、亿童文教、佳一教育等教育公司已在IPO排队，如若成功上市，A股教育板块的纯正性有望得到提升。

2017Q4持有基金数最多的前十名个股为：视源股份、新南洋、凯文邮政、快递企业已揽收快递包裹近9000万个。按企业各自发布的数据教育、威创股份、和晶科心动游戏960平方米的展台是场馆内面积最大的展台之一。同时技、百洋股份、中南传媒、开元股份、神州数码、东方时尚。

2017Q4持有市值最高的前十名个股为：威创股份、视源股份、新南洋、东方时尚、凯文教育、开元股份、和晶科技、百洋股份、盛通股份、神州数码。

2017Q4机构持股占流通股比最高的前十名为：视源股份、东方时尚、凯文教育、盛通股份、威创股份、开元股份、新南洋、百洋股份、和晶科技、神州数码。

2017Q4边际持仓变动来看：2017Q4公募基金重点加仓个股为威创股份（+878万股）、凯文教育（+178万股）、中南传媒（+12 万股）、开元股份（+25万股）；重点减仓个股为东方时尚（- 16万股）、和晶科技（-2 4万股）、视源股份（-116万股）、盛通股份（-61万股）、汇冠股份（-60万股）、百洋股份（-9万股）、皖新传媒（-6万股）。