国都证券等只创业板新股与沪市庞大集团申的

国都证券：等3只创业板新股与沪市庞大集团申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上申购总体情况本轮发行周期涉及4月14日的两只中小板新股、18日的3只创业板新股与1只沪市新股。上一份报告中我们已对6只新股作了整体分析，本报告就18日的新股作进一步分析。

它自营的部分很重 3只创业板新股上募资额合计12.33亿元，最多可以动用申购资金122.85万元。沪市新股庞大集团上募资额为52.64亿元，最多可以动用申购资金517万元。

申购资金将于21日解冻，无法参与下一轮申购（4月20日）。

新股申购建议从基本面来看，天泽信息与森远股份值得重点关注。天泽信息是首家从事车联运营业务的A股上市公司。公司是工程机械车辆远程管理信息服务领域最主要和最有竞争力的企业之一，拥有优质的客户资源，有望分享细分行业未来的高速增长。森远股份是国内新型公路养护机械行业的领先企业。公司技术水平领先，具备持续创新能力，确保了较高的毛利率。随着我国公路里程数的持续增长及养护机械化程度的不断提高，公司面临广阔的发展机遇。

从业绩一致预期所显示的成长性来看，森远股份、天泽信息与恒顺电气预期明后两年平均业绩增速在35%-38%之间，成长性较为突出；庞大集团的预期增速为31%，也具备良好的成长性。

近期新股上市首日频频破发，申购风险加大，投资者应回避估值过高且基本面缺乏亮点的新股。从我们看好的两只新股来看，天泽信息的PEG为1.1倍，其可比公司合众思壮、北斗星通与四维图新的平均PEG为1.4倍；森远股份的PEG为0.8倍，其可比公司达刚路机与海伦哲的平均PEG为0.8倍。对比来看，天泽信息较森远股份更具估值吸引力。

资金规模较大或者关注中签率的投资者也可能会考虑庞大集团。其动态PE为28倍。A股公司中大股份与大厦股份涉足汽车经销业务，但业务呈现多元化特征，可比性不强。而从香港及其他成熟市场来看，汽车经销商的动态PE均低于19倍。即便考虑到庞大集团在品牌与渠道方面的优势，以及较好的成长性，其合理估值水平也不应超过25倍。

综合以上对基本面与估值的分析，建议投资者重点申购天泽信息。

对于资金规模较大或者关注中签率的投资者，我们不建议申购庞大集团。