瑞银证券十二五规划的隐藏主题物业

但在我看来绝对不是这个样子。 瑞银证券： 十二五规划的隐藏主题 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“十二五”规划的隐藏主题“十二五”规划中可能为投资者忽略的内容我们认为，中国的“十二五”规划将成为今后个月影响市场的关键因素。市场上已经有许多关于“十二五”的报道和投资主题，但仍有一些主题可能为投资者所忽略。我们在此着重提出四大主题:1）更自由的人民币和跨境投资；2）中国设备板块崛起；3）产能过剩担忧减轻；4）价格市场化。

资金成本低是一个基本面影响因素，而非利好二次量化宽松能否达到市场预期并不那么重要；如果投资者相信资金成本将长期处于低点，对新兴市场和中国市场来说就够了。我们的分析表明，无风险利率每下降1%，MSCI中国指数的现金流价值就可能上升14%。我们认为，中国市场的基本面稳定，估值合理而且建仓风险低，这使H股对全球投资者都有吸引力。

重点关注牛市中段表现突出的个股我们认为，牛市的中期阶段刚刚开始。在这个阶段投资者一般会搜寻高增长、高杠杆且表现落后的行业和个股。因此，优质周期性板块和中小盘股可能表现突出。我们分析了以往的板块轮动模式并比较了各个板块的基本面和估值情况。以此为基础，我们把保险板块的配置建议从“中性”提高到“超配”，把有色金属板块的配置建议从“低配”提高到“中性”，同时把必需消费品的配置建议从“超配”下调至“中性”，把综合企业的配置建议从“中性”降至“低配”。在此，我们还基于我们的板块配置调整和瑞银的覆盖范围列出了新的10大最看好个股和5大最不看好个股。