中信建投传统和新兴消费行业投资机会吗

中信建投：传统和新兴消费行业投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

计算机、通信和其他电子设备制造业下降40.8% 【策略王君】监管压低波动率，消费行业新方向在经历年“杠杆市”大幅波动后，2016年市场最大的特征即是波动率收窄。在现阶段，大消费行业的估值不算便宜。

家电、食品饮料、传媒估值都在2010年的中位数附近；汽车、电子、轻纺估值低于历史中位数。从对未来五年的消费投资策略看法上，第一，消费率会进一步上升；第二，消费结构上，公共资源消费水、染料、动力租金占比上升；第三，新兴消费，休闲娱乐，医疗保健，体育占比也会提升。第四，从人口趋势看，二胎政策会拉动婴幼儿消费。第五，从城市人口流动看，城镇化将带动农村人口的消费能力。

【中小板姚健】凯撒文化和普瑞生物站在消费升级的角度，从文化和精神层面，中小市值团队近期研究的主题包括动漫以及宠物经济，分别对应推荐的标的是凯撒文化和瑞普生物。凯撒股份正式更名为凯撒文化，以IP为核心，以手游为主要变现渠道，构建泛娱乐生态。股价具有安全性，标的具有稀缺性，业绩具有高弹性。瑞普生物是在宠物消费的稀缺表弟。瑞普生物主业稳定增长，宠物医院进展顺利，资产注入预期较为明确。

【食品饮料黄付生】看好整个食品饮料板块对于白酒板块，我们是不悲观的，比较看好这个板块，至少10月底三季报之前应该是一个反弹的行情，12月份和1月份也是投资者一个比较好的投资窗口。另一个我们比较看好的板块是原奶板块，主要是因为原奶的涨价，产业链都会受益。上游养殖的唯一标的就是西部牧业，另外是三元股份；下游乳制品主要是伊利股份和光明乳业，机会在四季度。

【建投汽车马良旭】骗补名单落地，观望情绪较高随着9与8日国家骗补名单落地，新能源汽车的利空行情基本出尽。但由于退补预期依然存在、补贴仍未到位、部分细分市场混乱等原因，造成股价反应仍然低迷，但是相对观望情绪较高。江淮汽车、上汽集团、宇通客车、比亚迪等

【建投家电林寰宇】关注去库存后的补库存家电行业近期可关注空调去库存周期后补库存的过程，其中行业龙头格力美的作为补库存主要受益企业外，上游零部件三花股份也是空调补库存的受益标的。

【建投轻工花小伟】家具两旺，造纸回升，包装触底，新股可期家居仍旺，造纸仍回升，包装触底，转型待批文，新股可期。2016四季度，我们认为轻工板块主要从以下五条策略主线：家居板块金九银十系传统旺季，继续带来家具板块催化；造纸板块当前仍回升，个别小品种如溶解浆依然是牛市；在包装板块，上半年较低迷的包装板块，下半年业绩望触底反弹。转型标的或是推进定增过会或是等待批文，Q4恰是开花结果。家居板块两家优秀公司已获批文。

随着我国收入水平的提高，传统消费和新兴消费都出现新的变化。如何把握大消费中的主题，成为资本市场的热点。9月25日，中信建投策略联合汽车、食品、轻工、家电、中小盘等行业分析师，为投资者把脉大势，挖掘重点消费领域的投资机会，并附上牛股。