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医疗保健：干细胞治疗的新时代正加速到来 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

干细胞是可以分化为组织细胞的祖细胞。干细胞具有自我更新能力、多向分化潜能、低免疫原性和良好的组织相容性等特点，按分化潜能可分为全能干细胞、多能干细胞和单能干细胞。胚胎干细胞来源于囊胚之前的发育阶段，具有全能分化潜能。间充质干细胞广泛存在于人体组织中，应用正日益广泛，脐带和胎盘间充质干细胞有替代骨髓间充质干细胞的趋势。诱导性多能干细胞（iPS）的研究证明成体干细胞也有全能分化的潜能，目前正成为热点研究领域。

干细胞治疗将引领新的医学革命。干细胞治疗机理主要是由于干细胞具有归巢能力、增殖分化能力和促进损伤修复能力。人体所有的疾病均与细胞有关。干细胞治疗目前已经在90多种疾病中进行了临床研究，包括血液系统疾病、神经系统疾病、肢体缺血性疾病、心脑血管疾病、分泌系统疾病、外科疾病、肿瘤和免疫系统疾病等。

并与工作实际紧密结合 干细胞产业潜力巨大。全球干细胞产业规模目前约为 0亿美元，预计5年内乐观估计可能可以达到400亿美元，长远看，有可能达到千亿美元以上。我国干细胞产业规模目前仅为10亿元左右，若干细胞治疗政策能够及时放开，几年内可能增长到60亿元，较长期看，有可能达到600亿元以上。目前全球仅获批了9种干细胞制剂，但有较多处于在研阶段，我国也在几个领域内具有研究特色。

投资建议：纳斯达克有20多个干细胞相关企业，OsirisTherapeutics、StemCells、Bioheart、ACT等是全球干细胞领域的领先企业。我国有西比曼、博雅干细胞、北科生物、金卫医疗、冠昊生物和中源协和等干细胞相关企业。国外上市的干细胞企业目前市值多在5亿美元以下，A股上市的干细胞企业的市值已远超具有技术优势的境外上市企业，估值明显偏高，题材炒作严重。干细胞治疗的新时代正加速到来，市场关注度会持续较高，干细胞治疗政策的放开、干细胞技术的突破、干细胞制剂的临床进展、干细胞应用面的扩大以及业绩改善等，均有可能成为股价的催化剂，相关企业值得长期关注。

风险提示：干细胞治疗政策放开缓慢的风险；技术不成熟导致治疗失败的风险；干细胞制剂临床进展缓慢的风险。