高考加油东兴证券4月消费增速稳定零售消费结构分化魏家

东兴证券：4月消费增速稳定 零售消费结构分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

4月社会消费品零售总额增速稳定，预期乡村消费品零售额的规模会有较大的赶超，三公经费削减和资金面紧张影响文化办公用品零售总额增速，多因素制约通讯器材零售总额增速。

观点：

4月社会消费品零售总额增速稳定，预期乡村消费品零售额的规模会有较大的赶超，三公经费削减和资金面紧张影响文化银币卡（中）*30办公用品零售总额增速。

1.4月社会消费品零售总额增速稳定2017年4月份，社会消费品零售总额27278亿元，同比名义增长10.7%，与3月2014年一季度份同比名义增长10.9%下降0.2%。经季节调整后，4月份社会消费品零售总额环比增长0.79%。其中，限额以上单位消费品零售额12253亿元，增长9.2%。4月份社会消费品零售总额同比名义增长与3月份基本持平，有小幅下降。在我国财政、投资等数据均有所回落的背景下，消费品零售总额数据保持基本稳定。表明我国消费品零售领域受宏观政策的影响较小，且社会的边际消费倾向在短期内较为稳定。预期未来我国的社会消费品零售总额仍会保持较为稳定的变化趋势。

2.预期乡村消费品零售额的规模会有较大的赶超按经营单位所在地分，4月份，城镇消费品零售额23483亿元，同比增长10.4%；乡村消费品零售额3795亿元，增长12.6%。月份，城镇消费品零售额96881亿元，同比增长9.9%；乡村消费品零售额16221亿元，增长12.1%。4月份，乡村消费品零售总额同比增速仍高于城镇消费品零售额同比增速，一方由于乡村消费品零售额基数低，一方面乡村消费品零售总额边际增长动力高于城市消费品。随着我国区域经济协调发展和城乡基本公共服务均等化政策，乡村居民的收入有较大的提升空间，乡村消费品零售额的规模也会有较大的赶超。