行业化工油价下行荐6股

化工：油价下行 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周个股观点：

上周上证指数周跌幅1.02%，沪深 00周跌幅1.50%，申万化工指数周跌幅2.95%，跑赢沪深 00指数1.45个百分点，上周涨幅靠前品种维生素E（+5未来成品油消费税或将由隐性征收改为显性征收.26%）、环氧氯丙烷（+4.59%）、苯乙烯（+4.4 %）、维生素B5（+4.05%），跌幅靠前品种TDI（-8.8 %）、PTA（-8.05%）、聚合MDI（-7. %）、 （-7.27%）、PET（-7.14%）等。

最新WTI油价58.65美元/桶，周跌幅6.55%，布伦特油价68.01美元/桶，周跌幅5.82%。本周中东紧张局势依旧，OPEC暗示将会延长减产协议，同时美国加大对委内瑞拉制裁，未来国际原油供给难有提升；但各主要国家最新经济数据不及预期，加上中美贸易摩擦前景不明朗，原油需求不振；美国能源信息署最新数据显示美国原油库存增加474万桶至4.768亿桶，升至2017年8月以来最高，原油库存高企，市场对需求悲观情绪下，国际油价大幅走低。

受贸易摩擦影响，国内外贸订单减少，经济弱势下需求较为疲软，叠加油价下跌，主要化工产品价格震荡下行，目前部分化工白马估值约10倍，估值仍处历史低位，同时公司自身技术成本优势明显，行业低谷中仍有远超同行的超额利润，推荐万华化学、华鲁恒升：凭借先进的水煤浆技术及极低的期间费用率，华鲁恒升较行业平均水平拥有超20亿成本优势；万华化学完成整体上市，依托一体如发生了长春市农民工讨薪挨打事件、河南农民工赵建英讨薪被打骨折事件、湖南籍农民工段天长讨薪被打身亡事件等。化，园区化优势，单套装臵产能全球第一，成本优势明显。

上游资源行业以及处于进口替代过程中的高分子助剂行业受中美贸易摩擦直接影响较小，推荐国内萤石行业唯一上市标的金石资源，国内高分子助剂龙头利安隆。

农药行业周期性较弱，下游需求相对稳定，同时国内环保、安全高压促使农药行业中小企业退出，农药行业高景气有望持续。相关龙头企业产业链配套完善，技术成本优势明显，环保高压下保持满产满销，未来也将率先扩产，坐享行业红利，推荐菊酯、麦草畏龙头扬农化工，草铵膦龙头利尔化学。

风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化