民生证券新一轮预调微调正在加码政策环境显位置

民生证券：新一轮预调微调正在加码 政策环境显著回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，对当前经济工作做了部署。政策总基调上把经济增长逐步放在了更重要位置，对政策环境要求增加；又重新签下了德罗巴结构性减税摆在了更重要位置；财政政策扩内需，从较早之前的在建续建扩展到启动一批事关全局的重大项目；外贸政策从推动平衡发展到促进外贸稳定增长。会议对政策取向和力度也做了较为详细的定位。

1、本次会议传达的信息表明政府刺激经济的决心在进一步加强，我们对总理今年来的历次经济问题表述做了总结，稳增长在经济关系中的地位逐步走高，刺激领域越来越广、力度越来越大。

2、本次会议明确表态在铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域启动一批事关全局、带动性强的重大项目；认真梳理在建续建项目；鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设；稳定和完善出口政策；稳定和严格实施房地产市场调控政策。

在4月经济数据大幅低于预期之下，政策信号及力度是决定市场走势的关键：国务院常务会议进一步明确“稳增长”目标重要地位，新一轮预调微调将加码，政策环境明显回暖。海外市场，欧债危机仍然是一个风险因素，但对A股的影响有限。市场经过短期震荡后，结构性机会仍然活跃，继续看好蓝筹股，包括机械、建筑建材、房地产、金融、汽车以及政策推动下的环保与物流板块。

一、经济刺激决心不断加码，财政政策是核心今年以来，温总理四次对当前经济问题召开会议或发表明确表态。1、4月1 日主持召开国务院常务会议，分析一季度经济形势，研究部署下一阶段经济工作；2、5月16日主持召开国务院常务会议； 、5月18到20日在武汉市就经济运行情况进行调研并主持召开河北、辽宁、江苏、湖北、广东、陕西六省经济形势上了大学以后座谈会；4、5月2 日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。

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