钢铁月粗钢产量创历史新高基建投资增速位置

钢铁：10月粗钢产量创历史新高 基建投资增速企稳回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、10月粗钢产量创历史新高，基建投资增速企稳回升，短期钢价或偏弱运行需求端，根据国家统计局统计数据，2018年1~10月，房地产开发投资完成额累计同比增长9.70%，环比下降0.20个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速2.20%，环比下降0.70个百分点，房屋新开工面积累计同比上升16. 0%，增速环比下降0.10个百分点。2018年1~10月，固定资产投资完成额累计同比增长5.70%，增速环比上升0. 0个百分点，基础设施建设投资累计同比上升 .70%，增速环比上升0.40个百分点企稳回升。根据海关总署统计数据，2018年10月我国出口钢材550.0万吨，同比增长10.4%，连续两月回暖；结合货币政策微调、PPP项目清库结束等利好初现，基建投资增速或逐步向上修复。供给端，根据国家统计局统计数据，粗钢产量8255万吨，环比增长2.11%；月粗钢产量78246万吨，同比增长6.40%；钢材产量9802万吨，环比增长1. 2%。根据新华社11月15日发布的稿《权威部门：今年冬季北方大气污染扩散气象条件偏差》，中国气象局国家气候中心和生态环境部中国环境监测总站组织联合会商，认为从现在起至2019年2月期间，我国北方大气污染扩散气象条件整体偏差。综合来看，在采暖季差异化错峰、严禁“一刀切”，需求预期逐步向上修复情况下，预计短期钢价以稳为主。11月供给端陆续进入秋冬季错峰生产状态，空气质量整体偏差、监管趋严叠加产能利用率高位或促错峰生产效果超预期。预计短期钢价偏弱运行。建议重点关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等。

二、供需：本周全国建筑钢材成交量升幅明显，全国高炉开工率微幅上升需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为 16 0吨，环比上升29.77%；全国建筑钢材成交量为861900.29吨，环比上升8.66%。

供给方面，本周全国高炉开工率为67.82%，环比上升0.14%；唐山钢厂产能利用率为70.65%，环比下降1. 9%。

三、库存：本周社会库存降幅明显，钢薄熙来被判无期：俄罗斯人竟是这样评价中国厂库存升幅明显根据Mysteel统计数据，截至2018年11月16日，钢材社会库存为862.78万吨，环比下降 .19%；Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为4 8.56万吨，环比上升4.27%。

四、成本：本周原材料价格以跌为主，长、短流程成本全面下降本周原材料价格以跌为主；各品种钢材长、短流程成本全面下降；各地区螺纹钢、热卷成本以升为主。

五、价格：本周综合钢价指数降幅明显，各地区、各品种钢价全面下跌普钢综合价格指数为4 58.5 元/吨，环比下降2.50%；分区域来看，各地区钢价全面下跌。分品种来看，各品种钢价全面下跌。

六、盈利：本周长、短流程毛利全面下降，小型、中型钢厂盈利面环比持平，大型钢厂盈利面扩大本周各品种钢材长、短流程毛利全面下降；各地区螺纹钢、热卷毛利全面下降；小型、中型钢厂盈利面环比持平，大型钢厂盈利面扩大。

七、二级市场表现：本周钢铁板块上涨1.90%，跑输上证综指1.19个百分点板块表现方面，本周钢铁板块上涨1.90%，跑输上证综指1.19个百分点，位于SW全行业的第24位。截至2018年11月16日，SW钢铁板块PE_TTM为6.80X，环比上升0.05X，SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为47.59%，环比下降1.97个百分点。PB_LF为1.16X，出现很多选择环比上升0.02X，SW钢铁板块PB与SWA股PB的比值为70. 0%，环比下降2. 1个百分点。

八、风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。