地产再融资预计全面放开荐股蹭飞

地产：再融资预计全面放开 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨晚地产行业公告较多，有利好也有利空，有三点值得关注：

■一是再融资可能是全面放开，不仅仅局限于棚户区。招商地产、金科股份停牌，复牌的宋都股份增发并不是棚户区项目，冠城大通的可转债也不是棚户区项目。

■二是产业资本收购地产公司。海航资本溢价105%收购亿城股份19.9%的股权，成为亿城股份第一大股东，公司实际控制人由芦清云变更为海南航空股份有限公司工会委员会。

■三是行业的下行开始对销售产生影响。万科销售很好，7月份公司实现销售面积118.2万平方米，销售金额1 9.7亿元，同比增长2 %和 5%，环比增长5.9%和 .6%。但保利下得很快，单月同比负增长24%，201 年1至7月，公司实现签约面积624.68万平，同比增长21.27%；实现签约金额705.50亿元，同比增长18.79%，增速远低于万科。

总体看，再融资的进程越来越快，呈现大幅扩容的态势。我们认为再融资放开的概率越来越高。此外，部分被资本市场抛弃的，重估值高但周转速度慢的公司正在引起产业资本的关注。在流动性不出大问题的情况下，地产公司资产的价值在凸显。

我们判断地产股继续低位反弹，但上行空间受到基本面及通胀的抑制不会太高。

机会主要集中在再融资主题，看好三类公司的表现，一是预收账款高，有潜在集中释放可能的香江控股、滨江集团、华夏幸福；二是估值极低，释放业绩动力强劲的冠城大通。三是历来依靠大量融资实现高增长的优质地产股，阳光城、荣盛发展。

居世界首位■风险提示：销量的超预期下滑和再融资受阻。