国都证券江南水务与只深市小盘股申购建议覆盖

刘女士接到儿子班主任幸老师的 国都证券：江南水务与6只深市小盘股申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上申购总体情况本轮发行周期涉及3月7日的4只创业板新股、9日的两只中小板新股与1只沪市新股。

3月7日4只创业板新股上募资额为24.89亿元，最多可以动用申购资金241.64万元。9日新股尚未确定发行价，预计3只新股上募资额为24.39亿元，最多可以动用申购资金241.3万元。

申购资金最晚将于3月14日解冻，可参与始于当日的下一轮新股申购。

新股申购建议从基本面来看，4只创业板公司均具备显著亮点，且属政策支持发展的行业。比较而言，美亚柏科与维尔利值得重点关注。美亚柏科在信息安全行业细分领域拥有突出的竞争优势，其电子数据取证业务在国内的市场份额超过40%。电子数据取证行业有望继续快速增长，而络安全市场的发展空间极为广阔，公司盈利前景值得期待。维尔利是垃圾渗滤液处理行业中的龙头企业，在品牌、数据库、技术创新、管理团队、服务模式等方面具有较强的竞争优势，目前在手订单饱满。由于政策积极推动，渗滤液市场在“十二五”期间的高速增长可以预见，公司发展空间十分广阔。

从业绩一致预期所显示的成长性来看，维尔利预期今明两年平均业绩增速为61%，成长性十分突出；江南水务、美亚柏科与神农大丰预期增速在43%-48%之间，也具备良好的成长性。

从4只创业板新股的估值水平来看，平均动态PE为39.7倍，高于上一批的32.6倍。其中美亚柏科与维尔利的动态PE低于平均值。就PEG（按2011年动态市盈率与2012年预期业绩增速计算）而言，美亚柏科与维尔利分别为0.8倍和0.9倍，估值处合理水平。神农大丰与潜能恒信的PEG均为1.1倍，估值略高。

再对我们看好的两家公司进行同行业比较：美亚柏科的可比公司卫士通与启明星辰的PEG分别为0.9倍和1.4倍；维尔利的可比公司桑德环境、碧水源与万邦达的PEG在0.9倍-1.2倍之间。由上述比较可知，美亚柏科的估值优势略高于维尔利。

综合基本面与估值来看，建议投资者重点申购竞争优势突出、行业前景广阔的美亚柏科与维尔利。