高考加油建材五一节前价格基本维持平稳荐5股魏家

建材：五一节前价格基本维持平稳 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

周全国水泥均价保持平稳。

上周全国水泥均价环比持平，目前全国均价为 25.17元/吨。

主要变化区域价格点评。

上周七大区域价格整体平稳，个别地区小幅波动。

华东区域价格大稳小动。江浙沪皖赣地区中，浙江绍兴地区价格上调20元/吨；江苏北部徐州价格上调元/吨，关联区域山东枣庄或将跟随小幅上调10元/吨；江西鹰潭和新余地区价格随周边价格上调而走高元/吨。价格出现下跌的是安徽北部区域，不同企业低标号袋装价格走低 元/吨不等，高标号价格维持稳定，价格下跌主要是前期水泥价格上调过高，累计提价达90元/吨，而下游需求无法支撑，发货量下降，企业为维持客户采取大幅下调价格，其他企业被迫跟随走低。皖北地区市场相对封闭，汽运为主，很少有水泥或熟料进入长三角沿江区域，因此该区域的低标号价格下调对江苏、浙江、上海以及安徽沿江市场影响较小。

华南区域上周由于受雨水天气影响，企业发货量减少，库存仍在高位运行。

华北区域京冀地区自之前价格调整后，上周各企业出厂价格均保持稳定，北京主导企业发货量环比前期有所提升，库存下降至60%左右。河北石家庄和唐山地区价格稳定、成交正常；邯郸地区熟料价格回落元/吨，最低出厂价195元/吨。区域内企业有计划将水泥价格再次上调至 10元/吨，鉴于前期合作情况，估计成功的概率较小。天津地区P.O42.5散平均价格仍保持在 0元/吨，但不同规模企业价格有一定价差，大型企业价格在 50元/吨，其他企业在 10- 20元/吨。

库存和水泥-煤炭价差情况。

库存方面，上周行业库容比66%，环比下降一个百分点。七大区域中，库存有所下降的区域是华东中国电信天翼终端管理中心主任马道杰日前宣称： 我们会以最快速度把苹果推向中国消费市场的CDMA用户。 这是中国电信高层首度就引入苹果公开表态。而联通有关负责人则透露（↓2.29%）、西北（↓1.67%）、华北（↓1.54%）和华中（↓0.45%）；华南（↑2.78%）区域库存略有上升。目前库容比最低的区域是华东，为56%。

水泥-煤炭价差方面，上周全国水泥-煤炭价内忧外患之下差25 元/吨，环比基本持平。

我们的观点。

维持“买入”评级。我们认为，目前水泥下游需求拉动来自农村以及12年下半年以来的延续性重点工程和房地产项目。总体来看，需求增加不显著，价格存在波动。我们认为随着政府换届完成之后，1 年新开工项目将逐步增加，二季度末水泥价格有望由季节性修复到投资拉动效果显现后的大幅度上涨。

从区域来看，我们仍然较为看好华东、华中以及西北甘肃，公司方面建议继续关注海螺、华新、巢东、祁连山、同力。