高考加油媒体平台化数字化商业模式重构引领行业未来魏家

媒体：平台化数字化商业模式重构引领行业未来 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

变革之年破旧立新行业仍维持结构性高成长宏观经济平稳调整的大背景下，受政策和产业内生成长性双重驱动传媒行业表现出了稳定的行业产值提升能力；业绩分野趋势下，借助产业变革之力，广告营销、影视、新媒体行业增长动力强劲，全行业在变革浪潮的驱动下风生水起。

大格局下洞悉影响行业趋势的三大驱动力1、政策驱动的行业环境改善和直接政策落地：十八大报告将文化产业定义为国民经济支柱性产业，出版等行业将率先享受政策红利；2、需求驱动的消费升级带来的行业成长：消费升级趋势明显，居民收入、文化消费占比则显示出经营思路的转变。改走自主研发产品的路子不到一年双升，为传媒产业注入持续发展动力； 、地域驱动的城镇化带来的行业空间扩容：城乡一体化文化发展战略下，产业空间覆盖将实现扩容。

小格局下把握引领行业机会的三个趋势1、平台化再造打造行业母舰：全媒体时代平台化成为重要趋势，传统媒介转型将以平台化再造为核心，而新媒体通过构建平台优势将锁定持续成长能力；2、商业模式转型构建盈利能力：全媒体趋势下传统商业模式面临重构，在现有模式下进行升级，并成功构建新商业模式的公司将获取新的盈利能力和成长空间； 、数字化引领行业未来：数字化成为代表传媒产业未来的核心命题，201 年重点关注数字出版、数字营销领域。

热点领域关键词引领子行业投资1、平媒出版：媒介转型仍是重点，重点关注出版电子商务站系统设计到的功能和模块很多行业政策落地、数字出版、跨区整合进度，报业重点关注渠道下沉、新媒体延伸、多元化；2、有线络：重点关注NGB建设、国整合、新媒体转型机会，率先布局视听新媒体的公司将获得估值溢价； 、影视动漫：短期看需求升级，长期看平台化，电视剧行业重点关注产能扩张、价格提升、新盈利模式构建，电影行业重点关注消费升级、内容制片和平台化整合，动漫行业重点关注全产业链布局、虚拟价值货币化进程；4、广告营销：业务整合和数字营销是关键，广告行业重点关注互联广告增长空间，整合营销行业重点关注内生成长、业务协同、数字营销进展；5、新媒体：视听新媒体领域重点关注运营商驱动的OTT放量，络游戏领域重点关注页游戏高增长趋势和端游竞争加剧带来的平台推广投放增量，移动互联领域重点关注用户规模提升和手游等新商业模式的构建。

投资建议维持行业推荐评级在经济环境偏弱的预期下，传媒行业中的重点新兴子行业持续表现出强劲的内生成长动力；同时，政策导向为传统媒体注入了强烈转型预期，出版、报业及有线络行业已不同程度体现出转型布局的动作，未来有望爆发新的成长动力。总体我们仍然维持行业“十二五”期间行业年均复合增速在25%左右的判断，维持行业推荐评级。

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