行业宏信证券正视市场调整短期谨慎以对

宏信证券：正视市场调整 短期谨慎以对 类别： 机构： 研以及“最佳文化发现奖”、“最佳艺术表达奖”。究员：

[摘要]

市场出现全面快速调整，中小创成为调整重灾区。本周各主要股指均录得下跌，上证综指周跌2.7%，曾连续跌破3500点和3400点，最终收于3462点，结束了之前连涨态势；在下跌的进程中仍然是绩优价值股较为抗跌，价值股更加占优，上证50、中证100、沪深300分别周跌0.73%、1.71%、2.51%，跌幅相对较小；而中小创熊的格局仍在延续且成为下跌的主力军，中小板指、中证500、创业板指、中证1000分别大幅下跌5.0%、5.93%、6.3%、8.05%，大幅杀跌并均创出了近期新低。市场下跌中，成交也出现明显的萎缩，风险偏好出现明显的回落，所有概念板块均出现下跌，部分中小股票的年报预告不达预期和信托证券监管传闻影响出现“闪崩”，行业中仅仅钢铁和采掘出现上涨，其余均出现下跌。

本轮市场调整核心是对新年经济预期的修正，短期由于经济是否能再次超预期无法证伪，在市场将要破解打车难乐观预期纳入修正后，后续将可能进一步寻求数据的支撑，短期可能以震荡整固为主；本轮市场调整中出现了局部恐慌主要源于市场传言对信托证券类投资降杠杆、金融监管加码以及业绩地雷持续引爆，而海外主要股指的短期快速下跌以及债市的反弹表明全球风险偏好再次短期转向谨慎，仍需谨防局部风险放大的冲击；与2016年3月以业绩为主驱动的行情下市场的5次调整对比，本次上证综指150点调整幅度已经相对充分，但时间仍低于平均1个月的周期。短期市场风险偏好较低之下，仍以低估值周期和金融行业龙头以及稳定性强的绩优龙头为主，中期继续以业绩和估值为主线布局各个领域内的龙头核心资产。