行业金融信贷难觅券商接力

金融：信贷难觅 券商接力 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

据报道，银监会近日下发《关于加强201 年地方融资平台风险监管的指导意见》。

点评：

1.政府融资平台融资监管持续收紧《意见》要点包括：（1）控制平台贷款总量，按照“保在建、压重建、控新建”的基本要求继续坚持总量控制，各银行不得新增融资平台贷款规模；（2）继续收紧新发放平台贷款的条件：一是现金流全覆盖；二是抵押担保符合现行规定，不存在地方政府及所属事业单位、社会团体直接或间接担保，且存量贷款已在抵押担保、贷款期限、还款方式等方面整改合格；三是融资平台存量贷款中需要财政偿还的部分已纳入地方财政预算管理，并已落实预算资金来源；四是借款人为本地融资平台；五是资产负债率低于80%；六是符合《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》有关要求。（ ）新增贷款应主要支持符合条件的省级融资平台、保障性住房和国家重点在建续建项目的合理融资要求。（4）现金流覆盖率低于100%或资产负债率高于80%的融资平台，银行要确保其贷款占全部平台贷款的比例不高于上年水平，并采取措施逐步减少贷款发放，加大贷款清收力度。

从《意见》的上述规定来看，县级及以下政府融资平台贷款渠道基本被堵死，其他融资平台贷款也将面临极为严苛的条件；保障房和国家重大项目建设将成为融资平台贷款的主要投向。

2.监管层试图建立全覆盖的政府融资平台债务风险监管体系本次《意见》不仅涉及平台贷款，还涵盖几乎全部的融资方式，可以看做是今年8号文的延续和配套，是对影子银行的又一监管举措。《意见》要求：银行建立包括银行贷款、企业债券、中期票据、短期融资券、信托计划、理财产品等在内的全口径融资平台负债统计制度；要求银行审慎持有融个头不算太高——这两点资平台债券，不得为平台债提供担保。美国证券交易委员会目前正在对标普评级机构下调美国主权信用评级一事展开调查。该机构已要求标普披露在上周正式宣布下调美国评级之前已获知这一决定的职员名单。另据报道这些债务融资工具基本构成了影子银行的全部内涵。我们认为，监管层今年还可能继续出台监管影子银行的政策，全覆盖的政府融资平台债务风险监管体系和影子银行监管体系正在逐渐浮出水面。