银河证券震荡非风险回升在路上蹭飞

银河证券：震荡非风险 回升在路上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最后由“皇太后”亲自面审。她当场试作《皮袋和尚》条幅核心要点：

3月份市场可能出现技术性的短期震荡，但这不是真正的风险。压力主要来自于较多的获利盘以及前期相对高点的套牢盘压力。在沪指临近或突破2500点平台之时，多方可能会失去短期攻击目标，导致市场休整积蓄力量。这种短期震荡是市场普遍预期的，而预期中的风险往往不会成为真正的风险。真正的风险应该来自于经济回稳预期和现实之间的巨大差距，以及大宗商品涨价引发新的通胀压力，而3月份这两个方面的影响可能不大。

.值得注意的是，如果震荡发生在3月份上旬，震荡的幅度可能会小些，持续时间也短些，如果震荡发生在3月份中下旬更高的位臵上，则幅度可能相对更大。

.从中期来看，维持年度策略“震荡回升”的判断，探底回升仍在路上。从驱动因素看，欧洲第二轮LTRO已经实施，美国、日本等在释放货币方面跃跃欲试；国内经济有环比改善的迹象，企业库存正在由主动去库存向被动去库存靠近，原材料库存与产成品库存之差也探底回升，房地产销量回升也增加了投资者信心；宏观政策预调微调从一季度开始，流动性将改善；资本市场制度创新对市场的推动作用仍在发挥作用。因此，总体对市场持较乐观的态度。

.在策略上应总体乐观，灵活调整，以周期大盘股为主，适度均衡。

.在行业配臵上，把握金融、资源、地产链条三大方向，超配有色、金融、食品饮料、房地产、机械、建材等；低配轻工、通信、电子元器件等行业。

.本月股票组合（不分先后）：民生银行（600016）、海通证券（600837）、中国太保（601601）、西部矿业（601168）、广汇股份（600256）、杰瑞股份（002353）、海螺水泥（600585）、人福医药（600079）、贵州茅台（600519）、川大智胜（002253）。