半导体电子设备财报行情成为短期市场关注重物业

半导体、电子设备：财报行情成为短期市场关注重点 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行情概要：上周进入十月中下旬，国内外上市公司进入三季度财报密集披露窗口，上市公司股价表现进入业绩验证时期。综合已经公布最新财报的上市公司业绩，电子板块上市公司总体表现较好，在终端厂商为传统销售旺季进行备货的三季度，供应链的行业景气对上市公司财务表现提供了良好的支撑。

苹果：苹果本季度共实现营业收入421.2 亿美元，同比增长12%，实现净利润84.67亿美元，同比增长1 %，经营业绩超过了市场预期。苹果财报数据反映出，其强势的Mac和iPhone产品线仍然拥有强劲的增长动能，而iPad产品线则由于大屏iPhone推出和用户换机周期延长出现下滑。两者抵消后，苹果平台的整体优势依然保证了业绩的强劲增长。考虑到苹果iPhone6的上市时间较短，以及明年推出全新产品线iWatch，苹果供应链的投资机会依然存在。

微软：微软本季度共实现营业收入2 2.01亿美元，同比增长25%，共实现净利润45.4亿美元，同比下滑1 %。我们关注是微软Surface的表现，本季度Surface共实现营业收入9.08亿美元，同比增长127%，环比增长122%，其中今年7月发布的SurfacePro 主打移动办公，在销售早期就表现了较强的销量。这反映出，虽然平板电脑在个人消费市场遭遇一定的增长瓶颈，但是在企业和办公市场正在打开局面，后续增长潜力仍然值得挖掘。

安防：在安防板块，两大龙头公司海康威视和大华股份均保持了业绩的中高速增长，海康收入同比增长56%、净利润同比增长54%，大华收入同比增长4 %、净利润同比增长18%，共同推动了安防板块的估值修复行情。同时，次新股东方力收入同比增长4 %，净利润同比增长56%，小盘股安居宝收入同比增长 0%，净利润同比增长8%，进一步验证了安防行业整体景气度在回升，后续的投资机会值得关注。

特别是安倍访美时与奥巴马政府签署的关于日本加入跨太平洋伙伴关系协议(TPP)谈判的共同声明让美国很满意 LED：在LED板块，三季度业绩表现突出的公司比较多，排名靠前的有：华灿光电净利润同比增长7 8%、联建光电净利润同比增长 08%、利亚德净利润同比增长108%、洲明科技净利润同比增长61%、雷曼光电净利润同比增长54%、鸿利光电净利润同比增长50%、国星光电净利润同比增长 5%、聚飞光电净利润同比增长 4%等等。这反映出，在价格连续下滑和工艺逐步稳定后，国内LED企业在芯片、照明、背光等多个领域取得了市场销售的突破。在价格优势的冲击下，国内LED企业在进口替代和海外市场仍有空间，加上频繁进行的并购重组，LED在本轮调正之后，仍然值得重点关注。

展望10月下旬电子板块，除了三季报行情是重点关注领域，苹果产业链和智能家居依然是值得深入挖掘的投资主线。综合来看，10月银河证券电子行业推荐组合为：海康威视、同方国芯、洲明科技、信维通信、欣旺达、顺络电子、英唐智控。