央行官微发声月以来临时流动性已累计释放覆盖

人民银行周五（2月9日）在其官方微博发布消息称，近期，除普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿元外，全国性商业银行从1月中旬开始陆续使用期限为30天的临时准备金动用安排（CRA）。目前CRA使用已达高峰，累计释放临时流动性近2万亿元，满足了春节前现金投放的需要。春节后，CRA到期与现金回笼节奏大体同步，银行体系流动性将保持合理稳定。

不过，根据近日央行召开2018年工作会议，定调货币政策稳健中性的同时，也将切实防范金融风险列为主要任务之一。分析人士指出，2018年在央行公开市场投放大量流动性的可能性较小，以及监管政策更加严格的环境下，货币环境难有宽松。

央行在今天公告中称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收现金投放等因素的影响，不开展公开市场操作。自今年1月25日起至2月9日，央行已经连续十一个交易日不开展公开市场操作。

不过，因为近期股票市场在外围的影响下出现暴跌行情，有市场人士表示，需要央行尽快释放流动性。

实际上今年春节前夕央行对流动性的安排，已经是最近三年以来最宽裕的一年。中信证券首席固定收益分析师明明对第一财经表示。

2017年12月29日（周五），即去年最后一个交易日，央行发布通知称，在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。

因为覆盖范围更广、使用期限更长，被认为是升级版的TLF（临时流动性便利操作）。按照央行的说法，目前CRA使用已达高峰，累计释放临时流动性近2万亿元。

2万亿元春节期间够不够用？明明分析称，春节前后公众现金需求较为集中，从往年春节期间M0的变化来看，2014年以来公众持有的现金在春节当月分别环比增加1.8万亿、9900亿元、9300亿、1.8万亿，今年临时准备金动用安排对流动性的支持足以应对春节期间提现需求。而且，从价格上看，临时准备金动用安排通过对法定准备金率的调整实现流动性释放，商业银行不必支付其他资金融入成本，只需要承担1.62%的法定存款准备金利率，相比于公开市场操作利率和货币市场利率存在明显优惠。

另一方面，1月25日开始央行针对普惠金融开展定向降准，此次定向降准的范围从三农和小微领域，进一步拓展至脱贫攻坚和双创等其他普惠金融领域。可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。目前来看，普惠金融定向降准释放长期流动性4500亿元，远超当时市场预期的3000亿元左右的流动性。

形成调研报告 近日，2018年中国人民银行工作会议定调了2018年货币政策稳健中性，综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理稳定，促进货币信贷和社会融资规模合理增长。同时也强调了，切实防范化解金融风险，重点指出加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理。

明明认为，从流动性投放渠道分析，央行公开市场操作更加谨慎和精确，与2017年设立的稳健中性货币政策总基调和维持流动性紧平衡的原则相一致。2018年货币政策方面预计将延续2017年文件中性特点，在央行公开市场投放大量流动性的可能性较小，以及监管政策更加严格的环境下，货币环境难有宽松，银行贷款业务或将继续保持增长。