高考加油商业零售数据平平精选个股魏家

商业零售：数据平平 精选个股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

目前板块面临最大问题是经济下滑对终端消费影响和购对实体店分流，同时受租金及人工成本刚性上涨，行业整体盈利增速放缓。我们认为行业最差时期已过，整体估值中枢已到合理区间，行业进入精选个股阶段，寻找业态上有所创新、抗风险能力强和业绩增长确定的公司。重点推荐苏宁电器、银座股份、友谊股份和步步高。

要点：

行业观点：我们认为上半年行业的投资机会来自年报和季报行情。因此，在一季度末期，行业内业绩表现较好的企业将会有不错的市场表现，作为投资者，目前可以逐步布局零售行业，当前估值水平较低，安全边际高，而从今年春节的消费增速情况来看，基本维持去年四季度以来消费回暖态势，行业在201 年仍能实现较为稳定的业绩增速。我们维持零售行业的推荐评级。

板块表现：上周上证综指下跌4.86%，沪深 00下跌6. 2%，中信零售板块表现强于大盘，下跌2.92%。零售业各子板块均下跌，百货下跌2.85%，超市下跌1.52%，连锁下跌 .87%。

一周要闻。苏宁电器变身“苏宁云商”，全面探索店商+电商+零售服务商的“云商”模式，彻底去电器化。我们观点：未来线上和线下必然是某种方式的共存，在电子商务兴起的背景下，以进销差价为基础，以规模驱动利润的盈利模式难以为继，苏宁转型平台商+服务商的改革方向正确，过往经历证明公司拥有一支兼具执行能力和学习能力的优秀团队，转型成功是大概率事件，但变革效果需时间验证，对于这样一个有过成功经历的团队，投资者应给予更多地耐心。

重要公告：海宁皮城预计2我觉得也可以建立一些不良记录的黑名单012年，公司实现营业收入22.62亿元，同比增长21.82%，营业利润增长26.78%，利润总额增长28在看完《匆匆那年》之后.22%，归属于母公司股东的净利润增长 . 4%；翠微股份预计2012年归属于母公司所有者的净利润为1.48亿元，较上年同期增12.62%；基本每股收益为0.52元，较上年同期减 2.47%；北京城乡2012年完成营收入22.50亿元，同比增长9.64%，实现净利润0.89亿元，同比增长9.75%。

风险提示：宏观经济复苏低于预期；络零售的冲击。