行业地产提升A股开发商估值荐7股

地产：提升A股开发商估值 荐7股 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

低估值和高分红分将使A股开发商极具吸引力万科A今日公告宣布201 年净利润中，用于分配现金股利的比例为 0％，隐含股息收益率为5.6%。在这一分红率下，公司2014年度股息收益率有望达到6.9%，使公司股价极具吸引力。对于市盈率处于历史底部的开发商而言，将分红比例提高到 0％，对他们股价有相似提振作用，幅度则取决于市盈率低到什么水平。

现金充裕／负债率低的A开发商有条件提高分红大幅提升分红比例将减少现金余额，并降低净资本，所以会使公司的净负债率上升。因此，我们认为在低估值的A股开发商中，现金充足、净负债率低的开发商更适合提高分红率。此外，控股股东持股比例高的A股开发商，提高分红符合大股东利益，也具有可行性。在这种情况下，如果大股东用分红现金对上市公司进行财务资助，可减轻分红提高对上市公司现金流的压力。

预计部分A股开发商《刀剑》中技能施放采用滑鼠方式将跟随提升分红比例近期保利地产、新湖中宝、荣盛发展等A股开发商的大股东，均有在二级市场增持刘翔却没有Hold住。在决赛中公司股票，显示控股股东认为上市公司价值被低估。同时，当期股价被低估也使有再融资计划的A股开发商面临挑战。我们认为上述两类开发商有可能通过提高分红比例来提振股价。

建议买入销售业绩快速增长的低估值A股开发商A股主要上市开发商加权平均2014年市盈率为5.6x。我们建议买入金地集团（KeyCall）、万科、荣盛发展、金科股份、保利地产、招商地产和首开股份。