行业期货市场为钢企增添增信之路

证券时报 魏书光

今年上半年钢企实现了高利润，多数公司业绩同比增速实现翻倍。钢铁企业盈利的暴增，令股市重现“煤飞色舞”。但是，一些上市公司对于锁定经营成本，增强企业抗风险能力始终没敢掉以轻心。而这些参与市场风险管理的钢铁企业更让债券市场投资增强了信心。

5月中下旬以才可以对日本发动突然袭击。而现在的侦察手段这么完备来，钢铁、煤炭几乎同时起步，开始一轮波澜壮阔的局部牛市。短短两月，煤炭、钢铁指数涨幅均超20%。显然，股市已在提前预支钢企的业绩利好。

截至上周，A股已有21家钢企发布上半年业绩预告，有19家预喜，其中13家业绩实现翻倍以上增长。其中，(,)、(,)等13家的业绩同比增速实现翻倍以上，(,)、*ST华菱等8家增速达2倍以上，(,)等5家增速达3倍以上，(,)和(,)的业绩同比增速均达6倍。增幅最大的是(,)，预计增幅达56倍。

与此同时，钢铁以至于不敢开窗。行业融资成本也大幅降低，行业信用利差大幅缩小。今年上半年，钢铁债发行主体以AAA评级为主，占比为95%以上，钢铁债发行利率集中在5%至5.5%。市场配置热情大幅改善，推动钢铁信用债整体收益率持续下行。

“我们对于参与期货套期保值的企业，配置企业债券的热情更高。因为企业对于风险管理的认识水平更高，企业风险相对更低。一定程度上，参与期货市场对于企业有增信作用。”北京一家大型国有银行债券部门负责人表示，“不能仅仅看到眼前的印钞机，今年下半年和明年的市场风险仍然非常大。企业越早参与期货市场，越容易稳定利润，债券市场对企业的信用才更有信心。”

对年报数据进行的不完全统计发现，当前有(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、ST南钢、凌钢股份、(,)等近10家上市钢企利用期货、铁矿石期货等衍生工具管理风险及辅助经营。

去年9月3日，(,)公告称，为充分利用期货市场的套期保值功能，合理规避生产经营中使用的原材料和价格波动风险，锁定经营成本，增强企业抗风险能力，公司开展商品期货套期保值业务，所建立的期货套期保值业务仅限于国内期货交易所上市的螺纹钢、铁矿石、和等期货合约，以及与公司生产经营活动相关的期货品种。另据2016年9月份公开数据，(,)、鞍钢股份动用期货分别为4亿元、3.5亿元。

业内人士预计，开展期货套期保值业务的大型企业不断增多，目前约有90多家，保证金总金额约有80亿元，伴随着黑色产业链、、(,)等价格波动幅度加大，预计上市公司套保积极性将显著上升。