汽车攻在新能源汽车荐股的

汽车：攻在新能源汽车 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

销量、价格、库存与成本情况1） 月汽车销售216.91万辆，同比增长6.58%，增速有所回落，主要原因是同期基数较高。其中，乘用车销售171.01万辆，同比增长7.86%，合资品牌保持较快增长；商用车销售45.90万辆，同比增长2.09%，客车因各地公交采购复苏，货车因经济数据较差而持续回落；新能源汽车销售685 辆，同比增长120%，在政策推动下实现加速增长。预计月在各地车展及促销的带动下，终端需求景气度仍将保持在较高水平。2） 月是车市需求复苏，以A级车为主的整体车市优惠幅度相比2月明显减小，商业库存均下降至合理水平，表明供给与需求仍处于良性运转状态。在月终端需求的支撑下，预计车市价格波动较小，库存仍将保持在合理水平。 ） 月主要原材料价格继续走低。鉴于全球主要经济体复苏乏力，美元因QE缩减预期持续升值，中东地缘政治短期内相对稳定，预计未来主要原材料价格仍将处于低位震荡或小幅下行的通道中。4）整体来看，目前市场终端需求较好，运营状况良好，成本持续改善，预计车企在规模效应逐渐显现的情况下，业绩持续向好，盈利水平持续改善。

行业走势与估值本期汽车板块跑赢大盘0.8个百分点，主要是市场需求复苏，车企年报业绩整体较好所致。经节后估值调整，目前板块估值仍处于有业绩支撑的合理水平。

行业投资策略与评级1）车市终端需求仍将保持较快增长。其中，新能源汽车在政策与车企的推动下将继续快速增长；二手车与汽车租赁等增值业务在车企与风投的推动下有望迎来快速增长期。因此，维持乘用车及经销服务板块“看好”评级。2）新能源汽车试点城市在6月中期考核即将到来的背景下，新能源公交车有望迎来加速采购期，从而带动客车整体销量上涨。维持客车板块“看好”评级。

）经济增速放缓但仍处于合理区间，政府无意出台强有力的宽松刺激政策。

在低基数效应消失的背景下，预计从4月份开始重卡销量增速将会明显收窄。

养成文明健康的上习惯。同时通知强调 维持板块“中性”评级。

个股推荐根据前述分析，本期推荐标的为：1）优质整车标的，推荐长城汽车、江淮汽车、广汽集团、宇通客车。2）新能源汽车优质零部件标的，推荐松芝股份。