高考加油地产行业在犹豫中展开坚持逢低介入策略魏家

地产：行业在犹豫中展开 坚持逢低介入策略 她基本每次都考115分以上。”类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

新房市场：销量继续上涨，价格涨跌互现销量：本周全国楼市销量延续了前周普遍上涨的势头。中指院监测的 5个城市中22个环比上涨，占比超六成，其中20个城市涨幅超过20%，4个城市涨幅超过120%。重点城市销量指数环比上涨8%，比09年均值上涨8%，比08年均值高1 0%。一线城市环比上涨12%；二线城市环比上涨6%。

价格：本周房价涨跌互现，85%的城市价格环比波动在10%以内。中指研究院监测的 2个统计城市17个出现环比下跌，占比接近50%。重点城市整体均价环比微跌1.5%。其中一线城市微跌2.2%，二线城市微跌1.0%。重点城市最新房价指数，比09年均值上涨44%，较08年均值上涨58%。

库存：本周重点城市可售量涨跌互现。一线城市库存指数微跌1%，为106；二线城市微涨1%，为118。重点城市消化周期指数受近期成交量普遍上涨影响持续下跌，本周下跌6%，为90。

未来成交展望：1月是楼市传统淡季，但如果没有新政策出台，市场有可能出现量价齐升的状况。

二手房市场：量价齐升。本周销量普遍上涨。其中，北京环比10%；深圳环比19%；天津环比19%，；杭州环比11%。本周价格也普遍上涨。其中，天津环比上涨5%；杭州与上周持平。

投资建议：行业在犹豫中展开，坚持逢低介入策略。本周初地产股反弹行情卷土重来，我们认为其上涨动力仍然来自于行业在2010年业绩较为确定下的低估值和近期楼市升温的趋势。从12月新房成交数据看，重点城市成交量较11月上涨了10%,其中一线城市环比大涨了 0%，二线城市与11月持平，房价仍保持稳中有升的态势。重点城市最新成交量已经恢复到了09年的平均水平。二手房方面,以北京、深圳、杭州为代表的热点城市,12月再度出现量价齐升走势。从估值角度看,我们重点跟踪地产股2010年和2011年动态市盈率分别为15倍和11倍,在2010年业绩较为确定、2011年部分锁定的情况下,估值吸引力较强。

目前制约板块持续反弹的最大不确定性因素仍往往可以事半功倍！请看下面两个故事然是政策面,前期调控政策的一再失效和再次升温的楼市,使市场普遍预期下一轮调控随时可能出台。我们认为,其中的保障房建设和房产税试点着眼的是楼市长远的转型,对短期商品房市场影响甚微。而信贷政策的进一步收紧才是短期最有可能改变楼市趋势的核心武器。至于限购令政策,带有浓厚的计划经济色彩,其效果也远不如预期。

我们认为,板块很可能在新一轮政策未明朗前呈现震荡反复的走势,仍然建议投资者采取逢低介入的操作策略,可以继续关注我们前期推荐的万科、首开股份、金地集团、世联地产和华侨城。

风险提示：楼市第三轮调控政策严厉程度超预期。