高考加油煤炭石油后续关注宏观需求回升荐7股魏家

煤炭石油：后续关注宏观需求回升 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件201 年4月全国原煤产量为2.95亿吨，同比下降-4.8 %和；进口煤炭2615万吨，同比增长22%。；煤炭铁路总运量达到14 90万吨，同比小幅下滑4.4%；截至201 年5月10日，重点电厂库存总量达到7209万吨，可用天数为21天。

简评煤价低迷影响产量，4月煤炭生产同比下降目前煤价已经来到很多煤矿的成本线，煤价持续低迷使产量增加有限。进入4月煤炭产量同比仍然下行，与2012年同期%的增速相差较大。环比来看，4月产量相比 月仅增加500万吨，增幅仍较小。二季度以来两会结束，部分小煤矿复产，此外煤矿安全生产压力减小，因此小煤矿产量占比有所回升。但总体来看，小煤矿在成本上没有优势，煤价持续低迷，将使部分小煤矿陷入亏损而停产。

月进口煤炭同比、环比均大增，预计增速回落由于价格倒挂，很多下游需求方选择价格较低的进口煤，dream club没有续集.即便有的话也会跳过1.5和2直接出3代或5代(笑)使国内煤炭需求持续低迷，抑制国内煤价上升。短期看，国际煤炭相比国内煤的价格优势正在逐渐减少，此外有报道称国家能源局正在就限制高硫低卡的劣质煤进口征求意见。我们认为随着价差逐渐减小，进口量维持高位的局面将有所缓解。

港口库存虽处低位，但电厂库存较高，库存消耗乏力大秦线检修结束后各环节库存马上出现了回升的迹象。截至目前，秦港库存小幅回升，但幅度不大，下游电厂方面库存则仍处于高位，短期消耗困难，采购积极性不高。此时下游需求极度疲弱，因此大秦线检修带来的库存回落并未引起煤价上涨。

煤价判断：淡季需求疲弱，后续关注宏观需求回升从目前形势看下游需求恢复较慢，煤价上涨仍需要时间。大秦线检修结束后秦港库存并未大幅上行，随着港口库存稳定，我们认为煤价将止跌企稳，但在二季度煤炭淡季仍缺少上行动力。随着经济逐步企稳，下游开工恢复将有助于煤炭消耗。我们继续重点推荐：永泰、大有；若行业企稳，阳泉、潞安、冀中、山煤、兰花等也是反弹的好标的。