高考加油日常消费品外资继续加仓高端白酒荐5股魏家

日常消费品：外资继续加仓高端白酒 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周5扬子晚报23.93行情回顾：食品饮料板块上涨5.1 %，位于28个一级行业中第14位。本周（2019.2..15）上证综指上涨2.45%，沪深 00指数涨幅2.81%，食品饮料行业跌幅5.1 %。子板块涨幅前三位分别是其他酒类(10.21%)、软饮料(9.52%)、白酒(5.96%)。本周涨幅前五的公司包括：百润股份(26. 9%)、得利斯(18.78%)、水井坊(1 .95%)、华统股份(1 .57%)、龙大肉食(1 .10%)。

本周北上资金连续大幅净流入，沪股通北上资金净流入128.28亿元，深股通北上资金净流出1 5.44亿元。MSCI9只成分股中五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒获增持，双汇发展、洋河股份、伊利股份持股比例下跌。

本周陆股通资金加仓高端白酒、大众品龙头。

本周观点：重申外资流入带来白酒、大众品投资机会。北上资金驱动食品饮料板块行情上涨。本周北上资金继续大幅流入，沪股通流尤其是在转换效率、可靠性、系统集成能力、低电压穿越等方面更要具备出色性能。需要强调的是入128.28亿元，深股通流入1 5.44亿元，幅度再创2019年以来新高。外资偏好配臵大消费行业，从持股市值来看，食品饮料板块最受青睐，截至2019年2月11日，食品饮料占北上资金持仓市值达到1665.8亿元，持仓比例继续提升至20.1%。外资大幅流入A股市场，持续加仓低估值、稳健性高品种，将继续提升食品饮料板块的估值，利好白酒、乳制品、调味品、啤酒等板块。

白酒：茅台供需仍紧，五粮液逐步改善。节后茅台一批价仍然高企，经销商供应紧张，普遍处于缺货状态，调货价达到1790元，一批价在1800元以上。五粮液春节期间动销良好，节前五粮液厂商给予经销商和终端折扣政策，增强了渠道堆货积极性。五粮液的品牌力仅次于茅台，也承接了一部分消费者购买不到茅台的高端酒需求，一批价回升至元。五粮液渠道体系改革也正在进行中，新包装积分扫码扁平化，形成厂家-经销商-终端-消费者闭环，营销能力改善抬升估值。截至2月15日白酒板块PETTM25.5倍，较上周回升。看好增长稳健、估值低位的高端白酒龙头以及渠道力强健的大众白酒龙头。

大众品：继续推荐绝味食品，玻璃成本持续下行利好啤酒、调味品。绝味食品未来 -5年内开店空间仍有翻倍空间，单店营收增长 -5%，整体收入规模维持15%的收入增长确定性较强。公司布局椒椒有味、绝味鲜货，品类拓展至串串、热卤，进一步挖掘卤制品市场。依托供应链+加盟商管理的核心竞争力，打造美食生态平台，提升供应链效率。维持“买入”评级，继续推荐。

投资建议：关注品牌力、渠道力强的贵州茅台、顺鑫农业；关注产品结构升级、产能持续优化的重庆啤酒，调味品板块管理改善预期大的中炬高新以及食品细分领域龙头绝味食品、洽洽食品。

风险提示：食品安全问题；上游成本、包材价格波动；行业竞争加剧；政策性风险。