高考加油机械制造新年开局需求疲软荐5股魏家

机械制造：新年开局需求疲软 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济和政策观察：海关总署公布我国1月进出口总值同比减少10.8%，而企业陆续披露的估计情况会更差1月销售同样显示新年开局需求疲软。国务院常务会议部署改革政府投资管理方式和转变职能，便利投资创业、规范市场秩序。央行决定下调存款准备金率，并加大对“三农”、“小微”等方向的支持。

市场表现分析：上周市场表现疲软，沪深 00指数下跌 .55%，而创业板综指上涨2.2 %；机械设备板块下跌 .80%，国防军工指数下跌4.19%。

机械观点与组合：新年以来的多项数据表明需求疲软，前期降息的效果已逐渐减弱，因此进一步的宽松显得紧迫，而央行此次降准也是响应形势。

对于机械板块，2014年下半年的整体性的表现隐含着宽松预期，而如果进一步表现则寄望于宽松的效果体现，而这需要时间观察。我们于1月中旬发布两篇报告，指出原油价格将结束单边下跌，进入筑底阶段后，油服板块迎来布局机会，2月以来，随着油价上涨，上述机会已得到初步验证。我们近期重点关注的投资方向还包括：（1）增长与估值具有较高匹配度，特别是增长向上拐点出现的个股，例如，润邦股份、中集集团等；（2）具有较大平台和激励潜力的机械国企，在新一轮改革中的投资机会。

军工观点与组合：我们认为强军是中国的长期目标，是实现国家战略的重要基础，而军队改革和国防科技领域改革将提升强军的能力和效率。整个军工板块仍然处于不断提升阶段，我们不认为行情会一蹴而就，后续随着政策、整合实质推进，装备产品按预期推出、试验、列装，以及产业一步一步做实，这个提升的过程中会有一些波折，但我们判断趋势不会改变。

短期内军工行业可能表现仍然波动较大，市场表现分化仍然较大；市场更倾向于确定性更强的利好或更明确的增长，或者更新的题材、标的。后续我们认为催化剂可能主要还是围绕着国防改革、行业相关政策以及后续的军费预算等。我们的月度组合仍然维持：四川九洲、中直股份、中航机电。简直是对电影的侮辱。这两部都是成功的综艺

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。