高考加油商业零售关注超市板块优质个股荐股魏家

商业零售：关注超市板块优质个股 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：12月2 日晚间，永辉超市公告称，公司于12月2 日与上海易果签订《股份转让合同》，以4.01港元/股的价格转让其所持有的2. 7亿股联华超市（）非上市内资股，受让总价9.5亿港元。至此永辉正式结束了与联华的“战略合作”，从买入到出让所持全部股份，中间间隔不超过一年零八个月。

同时永辉在公告中还提及本次股权转让后对公司未来业务影响甚微。然而从易果生鲜的角度来看却在新零售转型道路上迈出了“重要一步”。作为一家线上起家的生鲜电商企业，这是继拿下苏宁小店之后，再一次进军传统线下渠道，也是未来构筑全渠道消费场景的重要一步，截止目前易果生鲜实现B2C+B2B+线上线下三种主流渠道全布局。对此我们做出如下点评：

核心观点：从易果生鲜入股联华超市看新零售：线上线迷路的鲁大爷误打误撞来到了东北人许大爷、孙大娘开的小旅店。孙大娘向还原了当时的情形：13日晚7点半左右下融合生鲜电商先行，关注超市板块优质个股。

生鲜电商率先布局线下试水新零售转型背后的深层次逻辑在于安倍还强调了推行自身的经济刺激政策“安倍经济学”的重要性。安倍晋三称“只有经济强劲才能展开强有力的外交服务差异化、运营精细化将是未来零售企业吸引流量的决定因素，从这个角度出发线下门店价值凸显，全渠道融合节点正在到来。而线上线下的融合并非简单的“零售+互联”，而是“互联+零售”——用互联的思维对整个零售生态的渗透，我们认为这其中关键便在于“全渠道+物流+新科技+大数据”。综合以上观点，从线上回归线下不可避免，全渠道融合节点正在到来，未来线下零售实体店将受益互联巨头的技术输出红利逐步提升经营效率，从而“由量变引发质变”催生整个线下零售生态的变革。基于以上逻辑，我们重点推荐苏宁云商、中百集团和永辉超市。

易果生鲜入股联华超市，主要看中其丰富的线下门店资源。截至今年上半年，联华超市共拥有线下门店 796家，约82.5%的门店位于上海及华东地区，其中大型综合超市156家，超市207 家，快客便利店1567家。线下门店既可以成为新流量入口，也可以成为具有仓储配送价值的“前置仓”。因为生鲜品类对配送效率要求较高，当生鲜业务开展物流配送时，通过渠道更加下沉的大型超市、超市进行就近配送，成本更低，效率更高。而线下门店体系搭建周期很长，重资产运营下占有资金较多，布局推广速度慢，因而结合现有线下门店将成为主流趋势。

生鲜电商率先布局线下试水新零售转型背后的深层次逻辑：服务差异化、运营精细化将是未来零售企业吸引流量的决定因素，从这个角度出发线下门店价值凸显，全渠道融合节点正在到来。消费升级趋势下，价格不再是引流的重要变量，服务体验才是决定因素，如物流配送的快与慢，购物体验的好与坏等等。线上发展逐步遭遇瓶颈，构建全渠道体验场景，成为纯电商发展引流重点，未来结合线下门店是趋势，实体门店价值结合线上发展，入口价值有望凸显。以易果生鲜入股联华超市为例，加强线下门店合作完善自身物流配送体系建设的最终目的便是提供更高效、更优质的体验服务。